Diskontové certifikáty: Ziskové portfolio při stagnujících kurzech

Popis
Nákupem diskontového certifikátu můžete investovat do podkladového aktiva se slevou (diskontem). Této slevě se někdy říká „záchranný polštář“, protože, jak uvidíme na příkladu,   pokles kurzu akcie pro investora ještě nemusí znamenat ztrátu.  Díky nižší počáteční investici dosahuje držitel diskontového certifikátu vyšších zisků v porovnáním s investicí do konkrétní akcie.

Za tuto výhodu se investor musí vzdát určité části potenciálního zisku, kterého by dosáhl při výrazném vzestupu kurzu podkladového aktiva. Hranice, kterou je omezený možný výnos z investice do certifikátu se nazývá CAP a je předem určen emitentem certifikátu. Mezi diskontem a hodnotou CAP platí nepřímá úměrnost, čím větší je poskytovaný diskont, tím nižší je CAP.

Výše kurzu podkladového aktiva, od které přestává být investice do certifikátu výhodnější než investice do samotného podkladového aktiva, se nazývá OUTPERFORMANCE POINT. Pokud očekáváme, že  podkladové aktivum této výše kurzu dosáhne nebo ji překročí, je výhodnější investovat bez diskontového certifikátu. Tento bod je počítán podle vzorce:

Jak tyto certifikáty přesně fungují ukazuje následující příklad:

Za diskontový certifikát, jehož podkladovým aktivem je akcie, která se v době nákupu obchoduje za 100 EUR, zaplatíme pouze 80 EUR. Diskont činí 20 EUR. CAP, neboli nejvyšší možný výnos je nastaven emitentem na 110 EUR   (z toho vyplývá, že maximální možný výnos certifikátu  je 37,5 % = (110 – 80)/80*100 ). Outperfomance-point je 137,5 EUR = (110*100)/80 a na grafu je v místě, kde přímka výnosu akcie protíná výnos diskontového certifikátu. Pokud se očekává, že kurz akcie přesáhne tento bod 137,5 EUR, bude výhodnější nakoupit přímo tuto akcii (ne diskontový certifikát). Když  klesne kurz akcie na 80 EUR (tedy o 20 %), investice do certifikátu není ještě ztrátová - je na 0 % a když  se kurz akcie stále pohybuje kolem 100 EUR, bude mít investice výnos 25 %. (viz. Tabulka)

Výhody

1. Před investicí je znám maximální možný výnos.
2. Při lehce stoupajících nebo stagnujících kurzech je výnos větší než u přímé investice do podkladového aktiva.
3. Investice do certifikátu je ztrátová až při poklesu kurzu podkladového aktiva o tolik procent, kolik je diskont.
   

Některé diskontové certifikáty z nabídky  brokerjet České spořitelny (Kliknutím na odkaz budete přesměrováni v novém okně do sekce certifikáty na vyhledávání na www.brokerjet.cz .)

• Microsoft
• DAX

Další vhodné certifikáty si můžete vybrat v sekci certifikáty, odrážka vyhledávání.

Zajímáte se o nové trendy v investování? Chcete se dozvědět o certifikátech a dalších moderních investičních nástrojích více? Navšivte stránky věnované právě CERTIFIKÁTŮM a za 14 dní, v pondělí 10.1.2005 čtěte další díl našeho nového seriálu.