Ropa po HDP Číny/výhled MMF blízko bezmála 6letých minim

Ropa – denní komentář

Ropa po HDP Číny/výhled MMF blízko bezmála 6letých minim

Březnový futures kontrakt ropy WTI slábne 0,6% d/d na 47,8. Tlak na pokles ceny momentálně vytváří jednak HDP Číny a také snížení projekcí MMF růstu HDP světa. HDP Číny ve čtvrtém čtvrtletí vzrostl 7,3%, nejméně za posledních 6 let, byť mírně nad odhadem trhu. Za celý 2014 HDP vzrostl nejpomaleji za posledních 24 let 7,4%. MMF ve svém Světovém ekonomickém výhledu snížil HDP světové ekonomiky pro tento a příští rok na 3,5%, resp. 3,7% z 3,8%, resp. 4,0%. Odhady nicméně převyšují projekce světové banky z minulého týdne 3,0% resp. 3,3%.

Obecně v posledních měsících cenu ropy snižuje hlavně převis nabídky ropy nad poptávkou, což je způsobeno posílením nabídky. Toto akcelerovalo poslední a možná nejdůležitější rozhodnutí OPECu od světové finanční krize 2008 nesnížit objem produkce ropy a tedy uměle nestabilizovat cenu. K poklesu ceny vede též globální apreciace dolaru. Propad cen akcelerovaly průrazy klíčových technických podpor. Trh od většího propadu zatím uchránilo klíčové podpůrné pásmo 43,9 - 44,4.

Technický pohled: Pro tržní vývoj druhého pololetí je důležitý srpnový pokles ceny ropy pod klíčovou multiletou podporu od roku 2008 a hladiny 90,1 – 91,2, čímž značně poničil dlouhodobější růstový trend trhu včetně našeho výhledu. Druhou hlavní ranou pro ropu je demolice klíčové podpůrné vrstvy kolem 75,0. Sílu negativního sentimentu umocňuje lehkost, s jakou trh dlouhodobé podpůrné stálice odstranil. Trh tak podle dlouhodobějšího technického pohledu vtrhl do oblasti méně vysokých cen ropy, 32,7 – 90.

Trh se nicméně propadem ocitl na dalším podpůrném milník, snad ještě většího významu než výše zmíněné úrovně: 43,9 - 44,4, spojnici minim z let 1998, 2001 a 2008. Další podpory: 32,9 minimem z 2008, 16,7, minimem z 2001. Obnovení dlouhodobějšího růstového trendu už nevypadá pravděpodobně, skromnější cíle býků dlouhodobější stabilizace trhu může představovat případné překonání 59,9, 74,0 a hlavně 76,6, dále potom 80,4, 87,4 a 90,1.

Fundamentální pohled je nepřehledný: Převis nabídky nad poptávkou je způsoben hlavně nabídkovou stranou. Světový trh začal čerpat více ropy z USA. OPEC navíc nezměnil nabídku ropy. Také se tolik nenaplnila nebezpečí hrozby omezení nabídky ropy s vyhrocením napětí v Iráku a pokračující nestabilita na Ukrajině. Poptávka po ropě je tažena solidním ek. růstem USA, kterou ale vyvažuje slabost jiných hospodářských center: Evropy, Japonska, Číny. Na pokles ceny také dlouhodobě tlačí sílící dolar.

Výhled: Propad ceny pod 75,0 odstranil hlavní podpůrné limity a zcela exponoval prostor pro pokles. Navíc dlouhodobější predikce dolaru naznačují možnost posilování. Na druhou stranu stabilizovaný stav světové ekonomiky příliš neslábne a propad ropných cen jí může dát další růstový impuls. Propad pod 90 vede k přehodnocení pohledu na trh a bude velmi obtížné se nad tuto hladinu dlouhodobě vrátit.

Josef Kvarda
Analytik HighSky Brokers, a.s.
www.highsky.cz - obchodník s cennými papíry I forex I komodity I akciové indexy