Jen před Fedem stagnuje

Forex – USD/JPY, denní komentář

Jen před Fedem mírně posiluje

Jen k dolaru zpevňuje 0,1% d/d na 117,6. Volatilita se zřejmě sníží k večeru, kdy je ve 20.00 SEČ na programu rozhodnutí monetární politiky Fedu. Centrální banka USA, zejména kvůli dlouhodobým nebezpečím nepřirozeně nízkého tržního ocenění rizika (úr. sazeb) a stability finančních trhů s podporou současného solidního vývoje ekonomiky včetně trhu práce, začala plnit svoji dlouhodobou stratregii a cíl - vracet monetární politiku k normálu a stabilizovat finanční trhy v podobě redukce ultraexpanzivní monetární politiky vyššími úr. sazbami. Fed navíc dlouhodobě potvrzuje pokračování této tendence. Centrální banka také naznačuje přechod ke zvýšení hlavní úr. sazby již tento rok, zřejmě od druhého pololetí. Spíše k umírněnosti ale může Fed vést stále doutnající nebezpečí dlouhodobě nízké inflace. To oslabuje zmíněnou chystanou dlouhodobou strategii centrální banky. Zvyšování úr. sazeb tak proto může být menší, pomalejší a/nebo odkládáno. Vzhledem k tomu se tak celkově nyní Fed snaží získat čas na vyjasnění situace a vývoje ekonomiky a vyčkávat s přitvrzením či vůbec dalším směrem monetární politiky jak to jen bude udržitelné. Fed se také proto snaží uklidňovat trhy před zvyšováním úr. sazeb a limitovat jejich případnou přehnanou reakci a dopad na ekonomiku. Při pravděpodobnějším scénáři normalizace inflace k 2,0% a udržení solidního růstu ekonomiky a trhu práce lze předpokládat zahájení zvyšování úr. sazeb spíše od druhého pololetí 2015. Tendence monetární politiky Fedu je dlouhodobě dobrá pro dolar.

Cena v posledních dnech korigovala níže s výběrem zisků býčího trendu se signály korekce akciových burz a po kontaktu se 7letými maximy a hlavními rezistencemi 119,9 a 120,8 – 121,0. Další překážky představují 121,8, 124,3 a dlouhodobě 125,6.  Důležité podpory: zóny 115,5 – 115,8, 112,3 – 112,6, 111,7 a oblast 108,3 - 110,0.

Trh dlouhodobě zohledňuje hospodářské fundamenty, tedy diferenciál vývoje japonské a americké ekonomiky a tím i jejich monetárních politik. Americké hospodářství solidně roste, logicky tedy Fed signalizuje možnost zvyšování úrokových sazeb Fedem, což  vede ke globálnímu posilování dolaru. Naopak japonská ekonomika vykazuje nepřesvědčivý vývoj, těžce vybředává z dlouhodobých deflačních tlaků při silné ultraexpanzivní monetární politice BoJ.

Josef Kvarda

Analytik HighSky Brokers, a.s.

www.highsky.cz    - obchodník s cennými papíry I forex I komodity I akciové indexy