EMU: ECB monetární expanzí pokračuje v boji s deflací, USA: Index průmyslu Fedu New Yorku

13.45 SEČ - Eurozóna - Klíčová úr. sazba ECB pro hlavní refinanční operace:

Očekávání: 0,05%
Předchozí:  0,05%

14.30 SEČ - Eurozóna - Prohlášení ECB a tisková konference prezidenta ECB Draghiho k rozhodnutí:
ECB na lednovém zasedání monetární politiky představila program kvantitativního uvolňování 60 mld. EUR/měsíčně od března. Na březnovém zasedání pak vylepšila projekce růstu HDP eurozóny.
ECB dlouhodobě neplní svůj hlavní inflační cíl 2,0 %. Nemá situaci s deflací resp. příliš nízkou inflací pod kontrolou.

Navyšováním monetární expanze, tedy posilování peněžní nabídky a mířeným tlakem na pokles tržních úrokových sazeb a zlevňováním peněz řeší situaci ex-post, aby dosáhla svůj hlavní inflační cíl. Růst monetární expanze tomu napomáhá také podporou ekonomiky a oslabováním eura. Proto jde o sekundární cíle ECB. Aby slabé euro výrazněji pozvedlo inflaci, je potřeba jeho ještě mnohem citelnější oslabení. Tonoucí se stébla chytá a ECB nutně potřebuje jakoukoliv pomoc a nástroj v boji s nízkou inflací.

ECB také naznačila snahu přiblížení inflace resp. inflačních očekávání cíli co nejrychleji. Domnívá se totiž, že příliš dlouhé období nízké inflace se usazuje v inflačních očekáváních a že pevná fixace inflačních očekávání je rozhodující za jakékoliv situace. Podle ek. vývoje tak ECB hodlá nastavovat velikost, rychlost a kompozice nákupů cenných papírů/dluhopisů.

Trend komentářů a expanzivní monetární politiky ECB je nepříznivý pro euro, ale podpůrný pro akcie a dluhopisy.

14.30 SEČ - USA: Index současných obecných ekonomických podmínek zpracovatelského průmyslu zprávy Empire State Fedu New Yorku (04 2015)
Očekávání: 7,0
Předchozí:  6,9

Index dle trhu má mírně stoupnout a tím poněkud i mdlý růst ek. aktivity dle průmyslových firem regionu z března. Minimální únorový růst nových zakázek v březnu přešel v drobný pokles. Růst cen vlastní produkce v březnu posílil a zůstává neduživý. Na solidní úroveň v březnu vzrostl růst zaměstnanosti. V 6ti-měsíčním horizontu, očekávaný růst ek. aktivity průmyslových firem regionu v březnu vzrostl a je silný, nicméně po prudkém únorovém poklesu na více než dvouleté minimum ukazatel zůstává citelně pod nedávnými dlouhodobými maximy z období květen 2014 – leden 2015.

Podobný popis platí i pro výhled růstu nových objednávek, byť tento růst dále v březnu zvolnil. Naopak v březnu se čekal ještě silnější růst zaměstnanosti než v únoru respektive meziměsíčně vyšší a citelnější růst cen vlastní produkce. V březnu také z únorových multiletých maxim značně klesl uvažovaný růst investic a technologických výdajů ze silné na solidní resp. ze solidní na slabší úroveň. Data posledních týdnů a měsíců překvapivě signalizují citelnější byť dočasné oslabení růstu ek. aktivity a jsou spíše nepříznivá pro dolar, akcie a příznivá pro zlato a dluhopisy.

Josef Kvarda
Analytik HighSky Brokers, a.s.
www.highsky.cz  - obchodník s cennými papíry I forex I komodity I akciové indexy