CME: Provozně mírně nad odhady, avšak s hlubokou čistou ztrátou kvůli daňovému auditu

CME dnes ráno zveřejnila výsledky za 1Q15, které mírně překonaly očekávání trhu na provozní úrovni. Tržby činily 126,1 mil. USD, mírně nad očekáváním trhu 125,0 mil., a dle očekávání meziročně klesly hlavně kvůli oslabení evropských měn vůči dolaru. Zisk před odpisy EBITDA vzrostl na 11,4 mil. USD, v souladu s naším očekáváním a nad očekáváním trhu (9,1 mil.). Důvodem zlepšení je pokles programových, provozních a mimořádných nákladů. Provozní ztráta -17,2 mil. USD je však hluboko pod všemi odhady (trh -3,7 mil.), protože CME vykázala další náklad spojený s daňovým auditem v Rumunsku 18,2 mil. USD (ve 4Q již vykázán náklad 12 mil. USD). Firma očekává, že audit bude dokončen ve 2Q.

Finanční ztráta -52,9 mil. USD byla v souladu s naším očekáváním, ale hlubší provozní ztráta celkově vedla k prohloubení čisté ztráty na -73,3 mil. USD (oček. trhu -47,9 mil., naše očekávání -52,6 mil.). CME kvůli čisté ztrátě a rovněž dalším ztrátám, které stojí mimo výkaz zisku a ztráty a nebyly popsány, zaznamenala pokles vlastního jmění z 277 na 96 mil. USD. Management ve zprávě neuvedl výhled na tento rok. Ten by měl zaznít na konf. hovoru v 15:00 SEČ. Mírně lepší provozní výsledky jsou podle nás převáženy hlubší provozní a čistou ztrátou kvůli daňovému auditu. V momentě, kdy bude daňový audit dokončen, bude podle nás hotovostním nákladem, a negativně se tak podepíše na cash flow firmy. Současná výše nákladu (celkem 30 mil. USD) navíc nemusí být konečná.