ČR - Potraviny zrychlily inflaci v dubnu více než se čekalo, nezaměstnanost naopak s hlubším poklesem

Inflace v dubnu vzrostla o 3 desetinku na 0,5 % r/r, což bylo lehce více, než se očekávalo (J&T: 0,3 %; trh: 0,4 %). Meziměsíčně spotřebitelské ceny v průměru vzrostly o 0,3 %, když se projevil efekt tří položek. Očekávanou změnou byl sezónní nárůst cen oděvů a obuvi (+4,1%; příspěvek k celkovému růstu 0,1 p.b. ) s příchodem nových kolekcí. Podobně se předpoklady naplnily u zdražení pohonných hmot (+1,6 %; příspěvek 0.1 p.b.), které dál reagovaly na předchozí zvýšení cen ropy na světových trzích a oslabení koruny k dolaru. Nečekaně vyšší bylo zvýšení cen potravin (+0,3 %; příspěvek 0.1 p.b.) hlavně kvůli vyšším cenám zeleniny (+8 %) a ovoce (+3 %). Právě snížení meziročního propadu cen potravin (na -0,7 % r/r z -1,9 % v březnu) stálo za většinou zvýšení celkové inflace. Ostatní změny cen byly podobně jako předchozí měsíce minimální.  

 

Inflace v dubnu byla nejvyšší od loňského listopadu, nad úrovní prognózy ČNB, a dochází k mírnému růstu u jádrové inflace. Na druhou stranu zůstane inflační vývoj pravděpodobně dál utlumen a velkou roli budou hrát spíše volatilní složky (potraviny, ropa). Celoroční průměrnou inflaci očekáváme kolem 0,4 %. Utlumená inflace a nízký růst nominálních mezd nadále představuje rizikový faktor, že ČNB se odhodlá znova oslabit korunu, aby naplnila svůj cíl 2% inflace. Zatím očekáváme, že hlavní scénář je pokračování současného režimu měnové politiky (27+ CZK/EUR, sazby 0,05 %) alespoň do roku 2017 a šance změny politiky jsou stále relativně malé. Koruna se bez reakce obchodovala na úrovni 27,4 CZK/EUR.

 

Míra nezaměstnanosti v dubnu propadla o 5 desetin na 6,7 % (7,9 % v dubnu 2014), což byl hlubší pokles, než se očekávalo (6,9 %). Při ohlédnutí od sezónních faktorů (rozjezd venkovních prací) ukazují všechny data na pokračující oživení trhu práce. Do zaměstnání z úřadu práce nastoupilo 62 tis. lidí, což je o 10 tis. více, než je dlouhodobý průměr. Současně roste počet volných míst (na 83,7 tis. ze 76,1 tis. v březnu). Naopak počet nový registrací na úřadech práce byl podprůměrný (47 tis.). Trh práce je v nejlepší kondici od přelomu roku 2008/2009. Očekáváme, že nezaměstnanost bude dál klesat a na podzim by se mohla přiblížit k hranici 6 %. Průměrnou nezaměstnanost pro letošní rok očekáváme kolem 6,7 % (vloni  7,7 %).