ČR - Přebytek obchodní bilance dál narůstá

Obchodní bilance – květen

Obchodní bilance v květnu skončila s přebytkem 17,3 mld. korun (+12,6 mld. květen 2015), což lehce překonalo očekávání (+16 mld. korun). Zpomalilo tempo růstu exportu (+3 % r/r vs. +6 % dubnu), když se negativně projevily kalendářní efekty (-1den pracovní den). Vedle toho data neukazují na žádnou změnu dosavadních trendů. Celkový nárůst exportů (hlavně strojů včetně aut) táhne obchod se západní Evropu – vývozy do Británie (+9 % r/r), Francie (+ 5%) a Německa (+2 %), naopak hlubokou korekcí dál pokračuje vývozu do Ruska (-29 % r/r). Meziročně levnější ropa pak vedla ke snížení deficitu v obchodu s ropou téměř o 5 mld. korun. V souhrnu tak růst exportu (+3,2 % r/r) stále předbíhá vývoj importů (+1,5 %) a dochází ke zvyšování celkového přebytku zahraničního obchodu. Za prvních pět měsíců roku obchodní bilance skončila s kumulativním přebytkem 95 mld. korun (vloni 84 mld.). V letošním roce očekáváme přebytek kolem 160 mld. korun (3,7% HDP).

Vysoký přebytek obchodní bilance a následně běžného účtu může v budoucnu představovat pro ČNB komplikaci, jak hladce ukončit dosavadní režim koruny, kdy centrální banka se zavázala bránit posílení koruny přes 27 CZK/EUR.