Ropa stále blízko 6letého minima

Zářijový futures kontrakt ropy WTI roste 0,2  % d/d na 41,9. Dopoledne se cena přiblížila k  6letému minimu poté, co čínský juan dále oslabil vůči dolaru a čínský akciový trh ztratil více přibližně 5%. Cena ropy během léta ignorovala motoristickou sezónu a vzhledem k převisu nabídky nad poptávkou propadla. Produkce OPECu a USA se pohybuje na maximech, navíc nabídku může významně navýšit Írán po očekávaném uvolnění sankcí na vývoz ropy. Globální ekonomika zatím rovněž nevykazuje růst poptávky v odpovědi na pokles ceny ropy. Vývoj americké a čínské ekonomiky je zatím nepřesvědčivý.

Technický pohled:  Trh se obchoduje dokonce pod klíčovými podpůrnými milníky 45,9 a 42,7. V blízkosti těchto úrovních obchodníci mohou zoptimalizovat risk-management obchodování a portfolií a mohou tak více zvažovat změnu pozic: otevření, zavření či modifikaci. Pod nimi, v případě potvrzení obnovení a pokračování klesajícího dlouhodobého trendu trh zamíří na cíle 32,8 (minimum z 2008) a 16,7 (minimum z 2001). K restartu růstu by ropa potřebovala návrat nad podpory 46,8, 51,8, pásmo 54,3 – 54,8, 59,9, 61,8 a 63,6. Eventuální růst nad tyto úrovně by pak zacílil nic menšího než 76,6 a 90,1.

Fundamentální pohled je nepřehledný: Převis nabídky nad poptávkou, který ve druhém pololetí způsobil propad ceny ropy, je způsoben hlavně nabídkovou stranou. Světový trh začal čerpat více ropy z USA. Toto akcelerovalo poslední a možná nejdůležitější rozhodnutí OPECu od světové finanční krize 2008 nesnížit objem produkce ropy a tedy uměle nestabilizovat cenu. Také se tolik nenaplnila nebezpečí hrozby omezení nabídky ropy s vyhrocením napětí v Iráku a pokračující nestabilita na Ukrajině. Poptávka po ropě je tažena solidním ek. růstem USA, kterou ale vyvažuje slabost jiných hospodářských center: Evropy, Japonska, Číny. K poklesu ceny dlouhodobě vede též globální apreciace dolaru.

Výhled: Fundamentální výhled je zatím pro ropu smíšený. Převis nabídky nad poptávkou ropy zřejmě bude dlouhodobější jev, což udržuje ropu pod tlakem. Vývoj světové ekonomiky je smíšený, růst HDP USA a eurozóny může posílit, čínská ekonomika naopak zpomaluje růst, i když propad ropných cen může světovému hospodářství dát další růstový impuls. Zatím se tento efekt ale příliš neprojevuje, možná proto, že nižší náklady a tím i větší úspory ek. subjektů neposilují spotřebu a míra úspor tak trvaleji roste.  Na druhou stranu dlouhodobější predikce dolaru naznačují možnost jeho posilování, což vytváří klesající tlak na cenu ropy. Avšak dolar na klíčových paritách už je velmi blízko dlouhodobých rezistencí a proto jeho posilování může přijít až po rozsáhlejší multiměsíční či multikvartální konsolidaci. Právě vývoje poptávky a dolaru mohou být pro směr ceny ropy rozhodujícími a klíčovými proměnnými. Nicméně klíčová technická bariéra 42,7 – 45,9 vyvolává nákupní zájem.

Josef Kvarda
Analytik HighSky Brokers, a.s.

www.highsky.cz - obchodník s cennými papíry I forex I komodity I akciové indexy