Eurozóna - ECB představila technické úpravy QE

Prezident ECB Mario Draghi dnes představil technické úpravy programu odkupu státních dluhopisů (QE). Draghi nepřímo naznačil, že ECB reagovala na poslední vývoj na trzích, přímo zmínil propad cen ropy, vývoj na devizových trzích a snížený ekonomický výhled.

Na jednu stranu ECB žádnou dramatickou úpravu programu QE neschválila. ECB bude dál kupovat dluhopisy v objemu 60 mld. EUR měsíčně a to alespoň do září 2016, ale nově bude moci vykoupit až třetinu (33%) vydané dluhopisové tranše, dosud to bylo 25 %. Toto technické opatření spíše jenom zvyšuje volnost a zlepšuje reálnou proveditelnost probíhajících nákupů dluhopisů, ale faktický žádné další uvolnění měnové politiky nepředstavuje. Na druhou stranu tento krok ukazuje, že ECB, podobně jako americký Fed, začíná citlivě reagovat na případné propady finančních trhů a velmi rychle vysílá podpůrné holubičí signály. 

ECB snížila opět svůj inflační výhled pro letošní rok (0,1 %; dosud 0,3 %) i pro následující 2 roky – 2016 (1,1 %; dosud 1,5 %), 2017 (1,7 %; dosud 1,8 %). Souběžně s tím centrální banka očekává i nižší ekonomický růst v letošním roce (1,4 %; dosud 1,5 %), ale i pro následující 2 roky – 2016 (1,7 %; dosud 1,9 %), 2017 (1,8 %; dosud 2,0 %). Snížený inflační výhled zvyšuje šance, že program QE může ECB protáhnout i za zatím oznámený termín září 2016.

Reakce finančních trhů byla pozitivní. Euro k dolaru jednorázově oslabilo o 0,9 % na 1,12 USD/EUR, kde se pak stabilizovalo. Evropské akcie (index DAX) posílily o 1% a celkový denní růst se zvýšil přes 2,5 %. Výnosy dluhopisů klesly po celé délce o 2-4 b.b., výnos německého 10letého dluhopisu klesl na 0,74 %.