ČR - Průmysl dál ve vysokém tempu, přebytek obchodní bilance stahují vyšší dovozy

Průmyslová výroba v červenci vzrostla o 4,6 % r/r, což překonalo očekávání (3,0 %). Sezónně očištěná průmyslová produkce meziměsíčně vzrostla o 1,2 % m/m a meziročně byla vyšší o 7,1 %, což je nejvyšší růst za posledních 15 měsíců. Kalendářní vlivy (-1 pracovní den) letos v červenci snižují růst u neočištěných dat, ale i tak je zřejmé, že domácí průmysl si drží vysokou dynamiku.

Tahounem zůstává automobilový průmysl (+9 % r/r; příspěvek k celkovému  růstu +1,7 p.b.), který doplnily další obory – výroba plastů (+7 %) a kovovýroba (+6 %). Výrazným faktorem dál zůstává zahraniční poptávka, protože celkové tržby vzrostly o 3 % r/r, z toho tržby z vývozu o 7 %. Nové zakázky (+2 %) rostly mírně, když nečekaně poprvé po 2 letech klesly domácí zakázky (-6 %), zatímco zakázky ze zahraniční (+7 %) dál solidně rostly. Zatím předpokládáme, že jde o jednorázový výkyv.

Situace v průmyslu zůstává velmi dobrá, což dokreslují i vysoké hodnoty předstihových ukazatelů, jako index nákupních manažerů, který svou úrovní odpovídá růstu o 6-8 %. Pro celý letošní rok očekáváme růst průmyslu kolem 6 %.

 

Obchodní bilance v červenci vykázala přebytek 6,8 mld. korun (+10,6 mld. červenec 2014), což zaostalo za očekáváním (13 mld.). Tempo růstu exportů (+2 % r/r) začíná v posledních měsících předbíhat nárůst importů (+4 %), které odráží rychlý růst domácí poptávky (investice + spotřeba domácností). Nárůst exportů táhnou tradiční strojírenské výrobky (auta, stroje), na dovozní straně jasně vyčníval nárůst u spotřebního zboží (+11 %) a strojů (+7 %). Z hlediska regionálního členění exporty táhne obchod se západní Evropu – vývozy do Německa (+5 % r/r), Británie (+5 %) – naopak korekce se prohlubuje u vývozů do Ruska (-45 % r/r vs. -30% v předchozích měsících).

Za prvních sedm měsíců roku obchodní bilance skončila s kumulativním přebytkem 109 mld. korun (vloni 109 mld.). Celoroční přebytek očekáváme přebytek kolem 150 mld. korun (3,6 % HDP).