Ropa blízko klíčových rezistencí

Listopadový futures kontrakt ropy WTI dnes klesá 0,6 % d/d na 46,0. Cena ropy během léta ignorovala motoristickou sezónu a vzhledem k převisu nabídky nad poptávkou propadla. Trhu k posledním nepříznivým fundamentálním i technickým zprávám dodaly páru informace o citelnějším zpomalení růstu čínského HDP a tím i hrozbě zpomalení světové ekonomiky, které se odrazily v propadech nejen čínského akciového trhu, ale i světových akciových burz.

Dnes bude trh senzitivní v 14.30 SEČ ke zveřejnění srpnové zprávy Obchodní bilance USA. Trh čeká stagnaci deficitu obchodního schodku ale přibližně i exportu a importu, což potvrzuje oslabení domácí a zahraniční ekonomiky a nepříznivý vliv silného dolaru.

Technický pohled:  Po prudké korekci dosavadního silného klesajícího dlouhodobého trendu ke klíčové rezistentní linii od roku 1998 46,1 – 46,6 trh již možná dosáhl svého krátkodobého cíle.  Pokud by trvaleji pokořil zmíněnou hladinu, zásadně by zpochybnil zmíněný trend. Další rezistence by pak čekaly v oblasti 48,1, 49,2, 50,4 a 51,0, případně 59,9, 61,8 a 63,6 (eventuální růst nad tyto úrovně by pak zacílil nic menšího než 76,6 a 90,1). V opačném případě a poklesu pod 43,7 by obnovení dlouhodobého klesajícího trendu potvrzoval sestup a návrat k podporám 38,1 a 37,6 s expozicí dlouhodobých cílů 32,8 (minimum z 2008) případně 16,7 (minimum z 2001).

Fundamentální pohled: Převis nabídky nad poptávkou, který ve druhém pololetí způsobil propad ceny ropy, je způsoben hlavně nabídkovou stranou. Světový trh začal čerpat více ropy z USA. Toto akcelerovalo poslední a možná nejdůležitější rozhodnutí OPECu od světové finanční krize 2008 nesnížit objem produkce ropy z maxim a tedy uměle nestabilizovat cenu. Také se tolik nenaplnila nebezpečí hrozby omezení nabídky ropy s vyhrocením napětí v Iráku a pokračující nestabilita na Ukrajině. Poptávka po ropě je tažena solidním ek. růstem USA, kterou ale vyvažuje slabost jiných hospodářských center: Evropy, Japonska, Číny. K poklesu ceny dlouhodobě vede též globální apreciace dolaru.

Výhled: Fundamentální výhled je zatím pro ropu smíšený. Převis nabídky, již navíc může významně navýšit Írán po očekávaném uvolnění sankcí na vývoz ropy, nad poptávkou ropy zřejmě bude dlouhodobější jev, což udržuje ropu pod tlakem. Z hlediska poptávky po ropě vývoj světové ekonomiky je smíšený, růst HDP USA a eurozóny může posílit, čínská ekonomika naopak zpomaluje růst, i když propad ropných cen může poptávce po ropě a světovému hospodářství dát další růstový impuls. Pokles ceny ropy by ale měl časem vést k posílení růstu světové ekonomiky vzhledem k redukci nákladů na energie, suroviny a paliva a tím i k posílení růstu spotřeby a investic. Zatím se tento efekt ale překvapivě příliš neprojevuje, možná proto, že nižší náklady a tím i větší úspory ek. subjektů neposilují spotřebu a míra úspor tak trvaleji roste.  

Dolar je na klíčových paritách vůči světovým měnám už je velmi blízko dlouhodobých rezistencí, navíc ve spojení s oslabením čínského HDP a akciového trhu i světových akciových burz může během rozsáhlejší multiměsíční či multikvartální konsolidace slábnout což by cenu ropy tlačilo na růst. Na druhou stranu dlouhodobější predikce dolaru (2016, 2017) naznačují možnost jeho posilování, což vytváří klesající tlak na cenu ropy.

Právě vývoje poptávky a dolaru mohou být pro směr ceny ropy rozhodujícími a klíčovými proměnnými.

Josef Kvarda
Analytik HighSky Brokers, a.s.

www.highsky.cz - obchodník s cennými papíry I forex I komodity I akciové indexy