ČR - Inflaci i přes zlevnění pohonných hmot zvedly ceny potravin

Inflace – září

Inflace v září nečekaně zrychlila o 1 desetinu na 0,4 % r/r, očekávala se stagnace či zpomalení o 1 desetinu. Meziměsíčně spotřebitelské ceny v průměru klesly o 0,2 %. Za m/m poklesem stály dvě položky. Sezónním faktorem byl pokles cen dovolených (-3,5 %) s koncem letní sezóny. Druhým očekávaným faktorem byl pokles cen pohonných hmot (-3,4 % m/m) v reakci na propad světové ceny ropy. Levnější pohonné hmoty by měly srážet inflaci ještě v říjnu. Naopak překvapením v zářijové inflaci je nárůst cen potravin (+0,8 % m/m) kvůli zdražení zeleniny (+12 %). Vývoj cen potravin byl hlavním rozdíl v našem očekávání a také jedním z vysvětlení zvýšení celkové inflace o 1 desetinu.

Celkový obrázek se neměnní a nadále vše naznačuje, že inflace do konce roku zůstane utlumená a v prosinci poskočí o 4-5 desetinek kvůli nízké srovnávací základně. Celoroční průměrná inflace bude jako vloni kolem 0,4 %. Vzhledem k robustnosti oživení české ekonomiky ČNB nebude reagovat na pokračující nízko-inflační prostřední a současný režim měnové politiky (27+ CZK/EUR, sazby 0,05 %) bude držet alespoň do roku 2017. Devizový trh přešel výsledky bez reakce.