Zlato: výběr zisků

Aktuálně: Zlato dnes klesá 0,2 % d/d na 1181 USD za trojskou unci. Další nepříznivý impuls z americké ekonomiky (po nečekaně slabých maloobchodních tržbách za srpen a září během týdne, jež zpochybňují decentní růst poptávky domácností) v podobě zklamání z říjnových regionálních dat ekonomické a průmyslové aktivity, které nepřinesly zlepšení a potvrdily jejich pokles, což dále oslabuje výhled zvyšování úrokových sazeb tentokrát byly následovány posílením cen akcií a dolaru. Také proto obchodníci situaci využili k výběru zisků.

Technický pohled a výhled: V týdnu zlato naznačilo, že chce podstatně smazat citelné ztráty minulosti, když se mu podařilo zdolat oblast 1148 – 1170. Nákupní impuls pak cenu komodity vynesl až k dalšímu cíli, kombinované rezistenci 1181. Spíše preferované případné potvrzení platnosti 1148 - 1170 a vzestup nad hladinu 1181 by zaměřil 1206 a oblast 1233 – 1236, případně 1255, 1275, oblast 1300 – 1307 a 1344. V případě selhání 1148 – 1170 by opět zahrozil dlouhodobý klesající trend s dalšími podporami 1094 - 1103, 1076, 1035, 972, 922, 864, 763 a 682.

Fundamentální pohled a výhled: Jádro ekonomické reality je pro zlato nepříznivé. Centrální banka USA, zejména kvůli dlouhodobým nebezpečím nepřirozeně nízkého tržního ocenění rizika (úrokových sazeb) a stability finančních trhů s podporou dlouhodobě solidního růstového vývoje ekonomiky včetně trhu práce, dlouhodobě plní svoji dlouhodobou strategii a cíl - vracet monetární politiku k normálu a stabilizovat finanční trhy v podobě redukce ultraexpanzivní monetární politiky vyššími úrokovými sazbami. Nebezpečí zpomalení růstu světové ekonomiky a oslabení akciových trhů a jeho přenosu na hospodářství USA a odkladu zvyšování dolarových úrokových sazeb ale přináší novou nejistotu míry platnosti tohoto očekávání, což je pro zlato příznivé. Teprve data americké ekonomiky za čtvrté čtvrtletí ale potvrdí, jak moc bude růst hospodářství zasažen.

Celkový pohled a výhled: Solidní růst americké ekonomiky, přiblížení zvyšování hlavní dolarové úrokové sazby jsou dominantní důvody dlouhodobě klesajícího trendu zlata, více než s tím většinou spojené dlouhodobé posilování dolaru. Dlouhodobé technické a fundamentální důvody značně omezují potenciál růstu dluhopisů či zlata, resp. potvrzují očekávání jejich poklesu. Dlouhodobý klesající trend trvá. Poslední nejistoty světové ekonomiky a finančních trhů do jejich vyjasnění ale momentálně mohou zlatu pomoci.

Josef Kvarda
Analytik HighSky Brokers, a.s.

www.highsky.cz - obchodník s cennými papíry I forex I komodity I akciové indexy