Souhrn týdne 14. - 18.3. na trzích USA

a a ... své hodnoty 1,3 %, S&P 500 přišel o 0,9 % a Nasdaq Composite dokonce o 1,66 %.

Makroekonomická čísla

Deficit amerického běžného účtu se ve čtvrtém čtvrtletí rozšířil o 13% a dosáhl rekordní hodnoty 187,9 miliardy dolarů, což je 6,3% HDP. Za celý rok 2004 vzrostl deficit na hodnotu 665,5 miliardy dolarů, což představuje 5,7% HDP. Ekonomové očekávali deficit za čtvrté čtvrtletí v hodnotě 181,7 miliardy. Nárůstu deficitu běžného účtu nejvíce pomohl vyšší deficit obchodní bilancem, který vzrostl na 183,5 miliardy dolarů.

Americká průmyslová produkce vzrostla v únoru o 0,3%. Využití výrobních kapacit vzrostlo na 79,4% s revidované lednové hodnoty 79,2%. První číslo je v souladu s očekáváními ekonomů, druhé je mírně vyšší. Lednový nárůst byl revidován na hodnotu +0,1%.

Tržby amerických maloobchodních prodejců vzrostly v únoru o 0,5%. Největší zásluhu na tom měly sektory elektroniky, oděvů, benzínových čerpadela a stravování. Růst sice o 0,2 procentního bodu nedosáhl na ekonomické odhady, ale revize lednového poklesu 0,3 na 0,3% růst mírné zklamání plně vynahradila. Velmi překvapivě vzrostly prodeje automobilů o 0,7 %. Bez zahrnutí této položky, vzrostly maloobchodní prodeje pouze o 0,4 %. Za poslední rok činí nárůst retailových tržeb 7,7 %.

Index vedoucích indikátorů americké ekonomiky v měsíci únoru vzrostl o 0,1%. Což je oproti lednovému poklesu o 0,3 % poměrně příznivý vývoj, který však byl ekonomy očekáván. Přesně polovina z deseti vedoucích indikátorů zaznamenala pozitivní vývoj. Počet nově započatých staveb vzrostl v únoru o 0,5% na sezónně očištěnou hodnotu 2,195 milionů, což je nejvyšší hodnota za posledních 21 let. Počet jednorodinných domů vzrostl o 0,3%. Ekonomové očekávali hodnotu 2,08 milionů. Počet stavebních povolení klesl o 2,7% na 2,074 milionů.

Ceny importovaného zboží vzrostly v únoru o 0,8% a to zejména díky vyšším cenám ropy. Po odečtení 3,9%-ního nárůstu v cená ropy vzrostly importní ceny pouze o 0,2%. Za posledních 12 měsíců jsou importní ceny o 6,1% vyšší. Po odečtení ceny ropy se jedná o nárůst o 2,9%. Ekonomové očekávali mírně menší nárůst a sice o 0,7%. Exportní ceny se v únoru nezměnily.

Počet lidí, kteří šli v minulém týdnu poprvé žádat o podporu v nezaměstnanosti klesl o 10 tisíc a vykázal hodnotu 318 tisíc. Čtyřtýdenní klouzavý průměř vzrostl o 3750 na 316 500, což je nejvyšší hodnota od 25.ledna. Ekonomové očekávali pokles na 316 tisíc. Počet lidí, kteří stále pobírají dávky v nezaměstnanosti klesl o 48 tisíc na 2,65 milionu.

Index spotřebitelské nálady klesl v březnu z únorové hodnoty 94,1 na 92,9. Jedná se o nejnižší hodnotu od listopadu minulého roku. Ekonomové očekávali nárůst indexu na 94,6. Index se pohybuje přibližně na stejné hodnotě již rok. Index současných podmínek klesl z 109,2 na 107,3 a index očekávání z 84,4 na 83,6. U této komponenty se jedná o nejnižší číslo od května.

Další významné zprávy uplynulého týdne

Firma Adobe Systems sdělila, že čistý zisk za první fiskální čtvrtletí vzrostl o 23,5% a dosáhl hodnoty 151,9 milionů dolarů, tedy 60 centů na akcii. Tržby vzrostly meziročně o 11,7% na 472,9 milionů dolarů a to zejména díky solidní spotřebitelské poptávce. Bez započtení jednorázových položek by Adobe vydělal 53 centů na akcii, přičemž analytici očekávali zisk 50 centů na akcii při tržbách 426,3 milionů dolarů. Adobe zároveň zvýšil výhled na současné druhé fiskální čtvrtletí a sdělil, že správní rada odsouhlasila štěpení akcií v poměru 2:1.

Společnost Morgan Stanley ohlásila čistý zisk za první čtvrtletí ve výši 1,47 miliardy dolarů, což je 1,35 dolarů na akcii a znamená to meziroční nárůst o 20%. Analytici očekávali, že tato investiční banka vydělá 1,16 dolarů na akcii. Tržby vzrostly meziročně o 10% a dosáhly hodnoty 6,8 miliardy dolarů.

Společnost Goldman Sachs oznámila čistý zisk za první čtvrtletí v hodnotě 1,51 miliardy dolarů, což je 2,94 dolarů na akcii a znamená to meziroční nárůst o 17%. Očekávalo se, že newyorská investiční banka oznámí zisk 2,24 dolarů na akcii. Tržby vzrostly meziročně o 26% a dosáhly hodnoty 9,96 miliardy dolarů.

Dobrých výsledků ve svém třetím fiskálním čtvrtletí dosáhla i zásilková společnost FedEx. Její zisk za toto období činí 1,03 dolaru na akcii, o 5 centů více, než se čekalo. Ve čtvrtém čtvrtletí by se zisk FedExu měl pohybovat mezi 1,40 a 1,50 na akcii.

Známá investiční společnost Lehman Brothers dosáhla ve svém prvním fiskálním čtvrtletí zisku 875 milionů dolarů, resp. 2,91 dolaru ve vyjádření na jednu akcii. Oproti stejnému období předchozího roku tak zaznamenala růst o 31 %. Tržby tohoto finančního giganta vzrostly o 21 % na 3,8 miliardy. Nejvíce se dařilo segmentům investičního bankovnictví a kapitálových trhů v oblestach Evropy a Asie. Analytikové předpokládali, že Lehman Brothers dosáhne v prvním čtvrtletí zisku 2,2 dolaru na akcii.

Co se děje s General Motors? Již delší dobu analytikové tvrdí, že cena akcií GM vzhledem k nepříliš pozitivní situaci v odvětví a zvýšeným nákladům se pohybuje nepřiměřeně vysoko. Uplynulý týden ukázal, že je tomu skutečně tak. Pokud hledáte problémy společností, je vždy nutností nejprve prozkoumat zisky a tržby. Těch se právě General Motors nedostává. Současné prodeje automobilů GM, speciálně pak nákladních a sportovních, jsou příliš nízké. Důvodem je jednak vysoká konkurence a jednak vysoké ceny ropy, které postupně vedou zákazníky k nakupování vozidel šetrnějších na spotřebu paliva. GM očekává, že za první čtvrtletí dosáhne ztráty 1,50 dolarů na akcii, zatímco předchozí předpoklad hovořil o minimálně nulovém nebo mírném zisku. Na méně než polovinu byl snížen odhad zisku na celý fiskální rok a navíc byl ohlášen pokles cash flow o dalších 300 milionů na -1,5 miliardy dolarů.

Další změna na postu CEO se odehrála v noci z pondělka na úterý v American International Group, jedné z nejvýznamnějších amerických pojišťoven a komponentu DJIA. Dosavadní šéf Maurice „Hank“ Greenberg odstoupí ze své funkce, ale ve firmě zůstane jako předseda správní rady bez výkonné pravomoci. Na Greenbergovo místo bude dosazen dosavadní operační ředitel Martin Sullivan.

V pondělí byly oznámeny dvě velmi zajímavé akvizice. Počítačový gigant IBM odkoupí softwarovou firmu Ascential Software za 1,1 miliardy dolarů v hotovosti. Cena akvizice 18,50 dolarů za akcii nabízí investorům 18% prémii vůči páteční zavírací ceně. Pokud akcionáři a regulatorní orgány tento nákup posvětí, měl by se uskutečnit někdy v průběhu druhého čtvrtletí. Převzetím Ascential si IBM chce posílit pozici na trhu softwaru pro datovou integraci podniků. Tržby společnosti Ascential v roce 2004 dosáhly 271,9 milionů dolarů.

Tabákový gigant Altria odkoupí 40 % podíl ve společnosti PT Hanjaya Mandala Sampoerna, která je třetím největším indonésským výrobcem cigaret. Cena za balík akcií by se měla pohybovat okolo 5,2 miliardy dolarů. Vstup na pátý největší cigaretový trh světa si Altria opepří také veřejnou nabídkou k odkupu zbývajících akcií Sampoerny.

Lehman Brothers zvýšil svou předpověď na cenu mědi, když jako hlavní důvod uvedl pokračující silnou poptávku z Číny a relativně střízlivou produkci během následujících let, která bude podporovat vyšší ceny mědi v předvídatelné budoucnosti. Brokerská firma zvýšila předpověď ceny na letošní rok z 1,35 na 1,40 dolarů za libru a na rok 2006 z 1,35 na 1,45 dolarů za libru.

OPEC začne na počátku příštího týdne hovory a druhém zvýšení těžební kvóty, pokud zůstanou ceny na současné vysoké úrovni. Novinářům to řekl prezident kartelu a kuvajtský ropný ministr Ahmed Al-Fahd Al-Ahmed Al-Sabah. OPEC ve středu sdělil, že zvýší denní kvótu o 500 tisíc barelů a mohl by zvýšit produkci o dalších 500 tisíc, pokud to bude potřeba.

Goldman Sachs sdělil, že zdvojnásobil odhad počtu prodaných iPodů v březnovém čtvrtletí na 1,8 milionů kusů. Výsledkem toho je zvýšení odhadu čtvrtletního zisku z 22 na 24 centů na akcii a celoročního zisku z 1,08 na 1,12 dolarů na akcii. Goldman sdělil klientům, že konkurencí pravděpodobně nebudou ostatní MP3 přehrávače, ale spíše přenosný Playstation od firmy Sony, který představuje hrozbu v dlouhodobém horizontu.

OPEC ve své březnové měsíční zprávě zvýšil předpověď denní poptávky po ropě na 83,98 milionů barelů, což představuje 2,2%-ní nárůst oproti roku 2004. „Předběžné březnové hodnoty indikují, že současná spotřeba benzínu v USA zůstala robustní a to dokonce i ve srovnání se stejnou periodou loňského roku, kdy byla spotřeba extrémně vysoká,“ sdělil OPEC. Očekává se rovněž zachování vysokého dovozu ropy do Číny. Ropný kartel také sdělil, že jeho produkce v únoru vzrostla o 0,24 milionu barelů za den a nyní činí 29,56 milionů barelů za den.

Člen Dow 30 The Procter & Gamble Co. potvrdila svoji dříve ohlášenou předpověď zisku za třetí fiskální čtvrtletí v pásmu 60-62 centů na akcii. Společnost se sídlem v Cincinnati také potvrdila, že očekává celkový nárůst tržeb na horní hranici jednociferných hodnot.

Švýcarská banka UBS zvýšila rating akciím firmy Coca-Cola Co. z „reduce“ na „neutral“, když jako důvod citovala ocenění. „Věříme, že Coca-Cola podniká kroky správným směrem, ale stále existuje několik trhů, které vyžadují pozornost,“ řekla firma svým klientům. „Navíc podle našeho názoru by mohl hlavní konkurent PepsiCo provádět úkony v reakci na iniciativu Coca-Coly a je tedy situován do pozice, že převezme tržní podíl Coca-Coly v letech 2005/6.“

Devizové a komoditní trhy

Americkému dolaru se narozdíl od týdnů předchozích poměrně dařilo. Posílil vůči všem hlavním světovým měnám. Nejvíce pak vůči euru, o více než 1 %. Nezanedbatelné jsou však jeho zisky i vůči britské libře a japonskému jenu. To vše se dolaru podařilo i přes poměrně nepříznivou zprávu o stavu běžného účtu.

Cena ropy opět hrála prim jak na komoditních, tak na akciových trzích. Během týdne bylo překonáno historické maximum a v pátek rekordní uzavírací hodnota. Oproti minulému pátku cen černého zlata vzrostla o 4,2 %. Z ostatních komodit podražil mírně zemní plyn a platina, naopak cena zlata o 1 % klesla.

Zprávy ze světa

Japonská vláda neočekávaně přehodnotila růst hrubého domácího produktu za poslední čtvrtletí loňského roku. Zatímco původní údaje hovořily o poklesu HDP o 0,1 %, revize ukázala, že japonská ekonomika naopak o 0,1 % vzrostla. Anualizovaná míra růstu pak za toto období činí 0,5 %. Ekonomové naopak očekávali, že propad HDP bude revidován ještě více směrem dolů. Předpokládaný anualizovaný pokles HDP se před zveřejněním této zprávy pohyboval okolo 0,6 %.