AKCIOVE TRHY USA - Podrobna analyza 4 hlavnich indexu USA

Mezi tyto varovne signaly patrily mj.
- zvysujici se pocet distribucnich dnu,
- neprilis silna baze pro pravoplatny prulom vzhuru,
- naopak pomerne silna dvojita "bearish divergence" na tydennich grafech,
- pokrocily stupen pate Elliottovy vlny,
- neparticipace rustovych technologickych indexu Nasdaq,
- nepotvrzeni noveho maxima DJIA ($INDU) dulezitymi indexy Banking Index, Consumer Index, Retailers, Auto a nyni dokonce Real Estate index,
- slabnouci A/D ratio a BPI ratio,
- nestabilni leadership ruznych sektoru,
- extremni bullish sentimenty tzv."fear indikatoru" prozrazujici, ze mezi investory panovalo vysoke uspokojeni (complacency), nepripoustejici si temer zadne obavy,
- silny vzestup indexu tez malokdy vznika z nizke urovne (11) u indexu $VIX,
- v neposledni rade zretelna vystraha vychazela i od objemovych indikatoru ( PVT, EOM, FI, Z-RAY).

Soucasna situace :

V poslednich 10 dnech meli byci jen malo duvodu k radosti. Prakticky po celou dobu indexy a vetsina akciovych titulu klesala za doprovodu novych distribucnich dnu. Behem techto 2 tydnu blue chips index Dow Jones Industrial Average ($INDU) klesl o 450 bodu, sirsi index $SPX si odepsal 50 bodu a Nasdaq prisel o 106 bodu.
Dobra zprava je ta, ze se vesmes jedna o mensi ztraty, nez tyto indexy utrpely behem lednoveho propadu. Tehdy ztraty cinily 500 bodu ($INDU), 54 bodu ($SPX), resp.183 bodu ($COMPQ). Na tyto lednove odpisy ale trhy potrebovaly o tyden vice - uskutecnily se behem 15 dnu.

Behem poslednich 4 tydnu akciove trhy zaznamenaly 7 distribucnich dnu u indexu $SML (S&P600 -small cap), 6 distribuci u indexu $SPX (S&P500) a 5 u indexu Nasdaq Composite ($COMPQ). Grafy indexu zatim neutrpely rozsahle skody. Prolomeni kratkodobych trendovych linii, 50 SMA a unoroveho "swing low" , nevybocuje z predeslych podobnych vzorcu.
V uplynulych 15 mesicich toto usporadani vzniklo vicekrat a porusilo dokonce i vyznamne dlouhodobe uptrendove linie a indikatory.
Nyni 200 SMA i dlouhodobe uptrendove linie jsou neporuseny u $SPX a $INDU, technologicke indexy jsou na tom ponekud hure.

- Nasdaq Composite ($COMPQ):
Vcera si sahl a uspesne otestoval svuj 200 SMA (nyni 1993.11 bodu). Odrazil se od nej a na grafu po sobe zanechal nadejny "hammer". Stale to vsak nestacilo na to, aby se vcerejsi zaver 2007.51 vratil nad lednove minimum 2008.68 bodu . Objem transakci byl navic podprumerny. Index prakticky vygumoval veskere zisky od listopadovych prezidentskych voleb a navic se dostal pod dlouhodobou uptrendovou linii z rijna 2002. Ta se nyni nachazi okolo 2050 bodu.

- Nasdaq 100 ($NDX) :
V poslednich 2 seancich prolomil svuj 200 SMA (1482.66 bodu), ale pokazde dokazal nad nim tesne uzavrit. Vcera se pod nej potopil o 12 bodu a nakonec se vynoril nejen nad nej o 2 body (1484.45), ale i nad lednove minimum1480.66 bodu. I zde byl objem ale pomerne slaby. Stejne jako u $COMPQ , tez $NDX prolomil 30mesicni uptrend (nyni okolo 1550 bodu), a tez se nachazi na urovni ze zacatku listopadu. Rijnovych 1480 bodu vytvorilo rezistenci, ktera nyni slouzi jako podpora, nize je dalsi mezi 1440-1450 body. S nadeji investori vzhlizeji k poslednim 3 svickam - harami, hammer a doji.

- DJIA ($INDU) :
Dostal se pod unorove minimum, i o 108 bodu pod 50 SMA, prolomil strednedoby uptrend z rijna 2004. Vcerejsi zaver ( 10565.39 bodu) je o 190 bodu vyse nad 200SMA a o 200 bodu vyse nad lednovym minimem. Okolo 10370 bodu se nachazi i 24 mesicni uptrendova linie. Kratkodobe oscilatory jsou "oversold", ale trendovy ADX se dostava pres 20. "Bounce" k 10760-10780 bodum by mohl zespoda otestovat strednedobou linii a zaroven 38% Fib. retracementu.

- S&P 500 ($SPX):
3x v poslednich 4 dnech si sahl na spodni okraj BB, a zaroven otestoval unorovy "swing low". Vcerejsi zaver 1183.78 bodu je 11 bodu pod 50 SMA a 34 bodu nad 200 SMA. Uptrendova linie z brezna 2003 (1178.73 bodu) poslouzila vcera tez jako podpora.

Pozn.
Patecni ctyrnasobna expirace opcnich kontraktu (jednotlivych akcii, akciovych indexu, akciovych futures a indexovych futures) pomohla k letosnimu nejvyssimu objemu uskutecnenych transakci na newyorske burze NYSE (2.282 mld.), coz bylo dokonce vice, nez na tradicne vice likvidni exchange Nasdaq (2.096 mld.) Na vyssim objemu se podilela i prvni cast noveho "re-weighted" indexu S&P500 - z tohoto indexu by se upravami vypoctu mel stat "free float index". Druha cast bude dokoncena v zari 2005.

Antonin Zmuran
nezavisly analytik kapitalovych trhu USA

Autor je nezávislým analytikem kapitálových trhů USA