Ropa: propad pod klíčovou 32,2 – 33,0 není potvrzen

Aktuální vývoj:  Únorový futures kontrakt ropy WTI dnes roste 0,5 % vůči závěru pondělního obchodování na 31,2. Cena ropy je celkově stále technicky i fundamentálně výrazně pod klesajícím tlakem kvůli převisu nabídky ropy nad její poptávkou a silnému dolaru a momentální korekci akciových trhů.

Makroekonomické události: Trh bude pozorný vůči vystoupení prezidenta USA Obamy O stavu Unie (středa, 03.00 SEČ). Shrnutí nejen uplynulého roku, ale dost možná i uplynulých funkčních období stávajícího prezidenta patrně přinese poslední Obamova výroční zpráva USA hlavně z pohledu politiky a ekonomiky. Tradičně nejvýznamnější výhled nebude pro trhy tentokrát tolik klíčový jako jiné roky. Strategické cíle a plány do dalších let totiž stanoví až vítěz prezidentských voleb, které proběhnou 8. listopadu 2016. Prezident se patrně dotkne atomové dohody s Íránem, což vzhledem k zesílenému napětí v Perském  zálivu může být zajímavé pro trh ropy.

Technický pohled: Dlouhodobý klesající trend včera dokonce propadl pod klíčovou dlouhodobou podpůrnou zónu 32,2 – 33,0 téměř o 6,0 % a našel poptávku teprve na podporách 30,2. Zóna 32,2 -33,0 ale zdaleka není pokořena, přesto další podpory tvoří 25,9 případně 16,7 (minimum z 2001). Pro odvrácení klesajícího tlaku a otevření významnější konsolidace trh potřebuje návrat nad 32,2 – 33,0. Další rezistence pak tvoří 37,5 a klíčové pásmo 40,3 – 51,0 s rezistencemi 40,3, 41,9 – 45,0, 48,5 – 49,3 a 51,0. Teprve nad touto oblastí by trh naznačoval obrat dlouhodobého trendu a mohl by se odrazit k prudkým růstům k rezistencím 53,2, 59,9, 61,9 a 63,6 (eventuální růst nad tyto úrovně by pak zacílil 70,6, 76,5 a 89,9).

Fundamentální pohled: Převis nabídky nad poptávkou, který ve druhém pololetí způsobil propad ceny ropy, je způsoben hlavně nabídkovou stranou. Světový trh začal čerpat více ropy z USA. Toto akcelerovala  taky neschopnost  OPECu změnit svou produkční a kvótovou politiku. OPEC tak dosud prosazuje cíl udržet své tržní podíly namísto uměle snižovat objem produkce ropy z maxim a tak stabilizovat cenu. Také se tolik nenaplnila nebezpečí hrozby omezení nabídky ropy s vyhrocením napětí v Iráku a pokračující nestabilita na Ukrajině. Poptávka po ropě se vyvíjí nejednoznačně, je tažena solidním ekonomickým růstem USA, kterou ale vyvažuje slabost jiných hospodářských center: Evropy, Japonska, Číny. K poklesu ceny dlouhodobě vede též globální apreciace dolaru.

Výhled: Fundamentální výhled je zatím pro ropu smíšený. Převis nabídky, která není tolik citlivá na pokles ceny ropy a již navíc může významně navýšit Írán po očekávaném uvolnění sankcí na vývoz ropy, nad poptávkou ropy zřejmě bude dlouhodobější jev, což udržuje ropu pod tlakem. Z hlediska poptávky po ropě vývoj světové ekonomiky je smíšený, růst HDP USA a eurozóny může posílit, čínská ekonomika naopak zpomaluje růst. Propad ropných cen z minulosti ale časem může poptávce po ropě a světovému hospodářství dát růstový impuls vzhledem k redukci nákladů na energie, suroviny a paliva a tím i k posílení růstu spotřeby a investic. Zatím se tento efekt ale překvapivě příliš neprojevuje, možná proto, že nižší náklady, a tím i větší úspory, ekonomických subjektů neposilují spotřebu a míra úspor tak trvaleji roste.

Dolar už je na klíčových paritách vůči světovým měnám blízko dlouhodobých rezistencí. Na druhou stranu současný technický trend a momentální i dlouhodobé fundamentální aspekty hlavně monetárních politik Fedu a ECB naznačují možnost posilování dolaru, což vytváří klesající tlak na cenu ropy. 

Právě vývoje poptávky a dolaru mohou být pro směr ceny ropy rozhodujícími a klíčovými proměnnými, teprve případné oživení poptávky po ropě a/nebo pokles dolaru by mohly přinést změnu dlouhodobého trendu podpořené návratem ceny do oblasti 41,6 – 51,0, na což ale zatím trh marně čeká.

Josef Kvarda

Analytik HighSky Brokers, a.s.

www.highsky.cz - obchodník s cennými papíry I forex I komodity I akciové indexy