Zlato: Trh čeká na HDP, ECI, Chicago

Aktuálně: Zlato dnes roste 0,1 % vůči závěru čtvrtečního obchodování na 1116 USD za trojskou unci. Trh před makroekonomickými daty (viz níže) nebude významně měnit cenu. V lednu jsou trhy rozkolísané propady cen na akciových burzách, což euru k dolaru a zlatu pomohlo výše. Celkově ale stále momentální i dlouhodobý technický a fundamentální faktory tlačí zlato trvale dolů, nicméně blízkost rezistencí na hlavních dolarových paritách a mezinárodní makroekonomické a finanční nejistoty s hrozbou přenosu slabosti přes sektory citlivých na poptávku a měnový kurs na americkou ekonomiku a monetární politiku umožňují korekci. 

Makroekonomické události: HDP a Index zaměstnaneckých nákladů (14.30 SEČ, Q4 2015) a Firemní barometr Chicaga (15.45 SEČ, 01 2016) dnes určí důležité obchodování v posledním dnu týdne a měsíce. Trh čeká oslabení růstu HDP klesnout by měla domácí i zahraniční poptávka, avšak oslabení může být dočasné, dlouhodobý decentní růstový trend by se měnit neměl; vývoj mezd nenápadně naznačuje posílení růstu platů a odměn zaměstnanců, případné potvrzení by bylo nepříznivé pro zlato. Trh čeká zmírnění poklesu ek. aktivity z prosince, ten by ale zůstal silný, regionální data ek. a průmyslové aktivity jsou nadále dobrá pro zlato.

Technický pohled a výhled: Hlavní rezistenční pole představují 1090 – 1113 a hlavně 1133 - 1191. Tyto hladiny pak brání trhu v silnějším růstovém trendu s cíli 1206 - 1212, 1232, 1242, 1257 a 1302 - 1306. Podpory představují 1075, oblast  1036 - 1064, 915,  866 a 682.

Fundamentální pohled a výhled: Jádro ekonomické reality je pro zlato nepříznivé. Centrální banka USA, zejména kvůli dlouhodobým nebezpečím nepřirozeně nízkého tržního ocenění rizika (úrokových sazeb) a stability finančních trhů s podporou dlouhodobě solidního růstového vývoje ekonomiky (hlavně domácích sektorů včetně trhu práce), dlouhodobě plní svoji dlouhodobou strategii a cíl - vracet monetární politiku k normálu a stabilizovat finanční trhy v podobě redukce ultraexpanzivní monetární politiky vyššími úrokovými sazbami. Nebezpečí zpomalení růstu světové ekonomiky a oslabení akciových trhů a jeho přenosu na hospodářství USA včetně nepříznivého dopadu silného dolaru (viz trvalejší slabost průmyslu, exportu a investic) a odkladu zvyšování dolarových úrokových sazeb ale přináší novou nejistotu míry platnosti tohoto očekávání, což ještě může být pro zlato příznivé. Teprve data americké ekonomiky, hlavně zaměstnanosti za čtvrté čtvrtletí ale potvrdí, jak moc bude růst hospodářství zasažen.

Celkový pohled a výhled: Solidní růst americké ekonomiky, přiblížení zvyšování hlavní dolarové úrokové sazby jsou dominantní důvody dlouhodobě klesajícího trendu zlata, více než s tím většinou spojené dlouhodobé posilování dolaru. Dlouhodobé i krátkodobé technické a fundamentální důvody značně omezují potenciál růstu dluhopisů či zlata, resp. potvrzují očekávání jejich poklesu. Dlouhodobý klesající trend trvá. Nejistoty světové ekonomiky a finančních trhů a případného oslabení růstu ekonomiky USA a ovlivnění výhledu monetární politiky do jejich vyjasnění a silné technické rezistence proti dolaru na měnových trzích ale mohou zlatu pomoci.

Josef Kvarda
Analytik HighSky Brokers, a.s.

www.highsky.cz - obchodník s cennými papíry I forex I komodity I akciové indexy