CME: Očekáváme splnění výhledu na r. 2015

CME zveřejní výsledky za 4Q15 a celý rok 2015 v pondělí 22.2. před otevřením trhu. Očekáváme, že ve 4Q15 firma dosáhla tržeb 201,9 mil. USD (-6,6 % r/r), kde meziroční pokles způsobilo oslabení evropských měn vůči dolaru, které je větší než růst v lokálních měnách. EBITDA marže podle nás vrostla na 28,8 % (25,5 % o rok dříve) a EBITDA dosáhla 58,3 mil. USD. Nadále se projevují některé nákladové úspory, které firma provedla, nicméně vzhledem k poklesu sledovanosti na některých trzích musela podle nás CME více investovat do programů. Očekáváme, že kvartální provozní zisk 48,4 mil. USD bude poprvé po mnoha letech větší než finanční náklady, a firma by tak mohla vykázat čistý zisk 6,2 mil. USD.

Za celý rok podle nás tržby dosáhly 612,2 mil. USD (-10,1 % r/r) a zisk EBITDA 124,8 mil. USD. Výhled firmy po započtení vlivu měnových kurzů činí 118 – 128 mil. USD zisku EBITDA a očekáváme tak jeho splnění. Čistý zisk bude za celý rok opět v červených číslech a zde očekáváme -97,3 mil. USD či -0,7 USD na akcii. CME také uvedla, že za celý r. 2015 očekává kladné volné cash flow 45 – 55 mil. USD, přičemž již za 9 měsíců roku dosáhla 53 mil. Rovněž zde očekáváme splnění výhledu.

Na konf. hovoru v 15:00 SEČ neočekáváme konkrétní výhled na tržby a zisk EBITDA na r. 2016. Podstatnou informací z konf. hovoru by spíše mohl být výhled na refinancování 15% dluhopisů 2017 a případnou redukci dluhu, pokud by se hlavní akcionář Time Warner letos rozhodl uplatnit warranty na nové akcie CME. To může učinit od května 2016.