ČR - Růst mezd na 7letém maximu, maloobchodní tržby drží vysoké tempo

Maloobchodní tržby – duben

Maloobchodní tržby (bez prodejů aut) v dubnu meziročně vzrostly o 4,9 %, což bylo těsně pod očekáváním (5,5 %). Sezonně očištěné tržby meziměsíčně vzrostly o 0,8 % a meziročně byly vyšší o 5,7 %. Neočištěné výsledky negativně ovlivnily kalendářní vlivy kvůli velikonočním svátkům, které letos byly v březnu a vloni v dubnu. Vliv Velikonoc se odrazil v tržbách za potraviny, které v dubnu rostly jen mírně (+1,1 % r/r) kvůli vysoké srovnávací základně, naopak předtím v březnu razantně rostly (+8,7 %). I přes tento technický vývoj data potvrzují, že spotřebitelská poptávka vykazuje sílu ve všech směrech a je v současnosti hlavním motorem růstu české ekonomiky. Důkazem optimismu jsou vysoké prodeje zboží jako vybavení domácností (+10 %). Vysokou dynamiku si drží i reálné prodeje pohonných hmot (+ 9 %). Pozitivní překvapení přinesly opět prodeje aut (+16 % r/r) a maloobchodní tržby včetně moto segmentu vzrostly o 9 %.

V letošním roce očekáváme průměrný růst maloobchodních tržeb (bez aut) kolem 6 %.

Průměrná mzda – 1Q/16

Průměrná mzda (hrubá, nominální) v 1. čtvrtletí vzrostla meziročně o 4,4 % na 26 480 Kč, reálné mzdy (růst očištěný o inflaci) vzrostly o 3,9 % (3,1 % v 4Q). Nominálně i reálně rostou mzdy nejrychleji za posledních 7 let. Mzdy v soukromém sektoru (nom. +4,5 % r/r; reálně +4,0 %) dokonce rostou nejrychleji od roku 2007 a odráží utažený trh práce s rekordně nízkou nezaměstnaností. Následně mzdy rostou napříč přes všechny sektory. Současně mzdy svým zaměstnancům zvyšuje i stát (nom. 4,1 % r/r; reálně 3,6 %).

Ekonomický růst se na trhu práce rozkládá jak do růstu zaměstnanosti (+2,1 % r/r), tak do růstu mezd (+4,4 % r/r). Následně celkový objem vyplacených mezd vzrostl o 6,6 % r/r ve 1Q, což znatelně předbíhá růst nominálního HDP (3,7 % v 1Q). 

Zrychlení růstu mezd je pro ČNB argument, který asi ukončí úvahy o dalším oslabení koruny, které zazněly na posledním zasedání v květnu právě kvůli pomalému růstu mezd. Na druhou stranu data nepřinášejí pro měnovou politiku změnu a centrální banka bude dál čekat na zrychlení spotřebitelské inflace na 2 %. Nadále očekáváme, že současný režim měnové politiky (27+ CZK/EUR, sazby 0,05 %) bude pokračovat hluboko do roku 2017. Devizový trh přešel výsledky bez reakce.