Pražská burza v minulém týdnu

Investoři vyčkávali na vyřešení vládní krize. Prodejní tlak byl patrný na bankovních titulech. Komerční banka jako nejaktivnější titul dne ztratila 0,9% a Erste Bank dokonce 1%. Možným důvodem tohoto poklesu je přemisťování prostředků některých investorů do vysoce úspěšné IPO Raiffeisen ve Vídni. Valná hromada Philip Morris ČR podle očekávání schválila výplatu dividendy ve výši 1606 Kč. Následné vybírání zisků poslalo akcie níže o 3,5%. Mírné přírůstky zaznamenaly Zentiva (+0,8%), Orco (+0,8%), ČEZ (+0,7%) a Unipetrol (+0,5%).

V úterý pražská burza korigovala pondělní ztráty. Trh je stále málo aktivní. Investoři vyčkávali na konečné řešení dlouhodobé politické krize a také na hospodářské výsledky za první čtvrtletí některých společností obchodovaných ve SPAD. Při malém objemu obchodů se nejvíce dařilo Philip Morris ČR (+1,4%) a Unipetrolu (+1,8%), který tak reagoval na vysokou cílovou cenu od Fio a doporučení akumulovat. V kladných hodnotách zakončila ještě Erste Bank (+1,1%), Český Telecom (+0,3%) a Zentiva (+0,3%). Mírné ztráty zaznamenal ČEZ (-0,4%), Orco (-0,3%) a Komerční banka (-0,2%).

Ve středu pražská burza výrazně propadla. Domácí trh negativně ovlivňoval vývoj v zahraničí. Největší propad zaznamenal ČEZ (-4,3%), který kromě již zmiňovaného důvodu reagoval také na neúspěch při privatizaci bulharských elektráren. Prodejci se vyřádili také na bankovních titulech. Akcie Komerční banky zavíraly o 3,6% níže a Erste Bank ztratila 1,9%. Výrazný propad se nevyhnul ani Philip Morris ČR, který ztratil 3,2%. Jediným titulem ve SPAD, kterému se propad vyhnul byl Unipetrol (+0,4%), který tak pravděpodobně spekuloval nad následujícími hospodářskými výsledky.

Čtvrteční obchodování bylo poněkud v rozporu s obecně uznávanými pravidly. ČNB snížila klíčovou úrokovou sazbu o 25 bp na 1,75%, avšak pražská burza zakončila v mínusu. Tato reakce je spíše odrazem výrazného propadu koruny po překvapivém snížení. Největší propad zaznamenala Komerční banka (-3,5%), která tak reagovala na rozhodnutí valné hromady o výplatě dividend ve výši 100 Kč/akcii, což bylo pod odhady většiny analytiků. Pokračování čtvrtečního vývoje předvedl ČEZ, který ztratil 2,7%. Prodejci ovlivnili také kurz Philip Morris, který poklesl o 1,7%. Morgan Stanley zvýšil cílovou cenu akcií Českého Telecomu (+0,8%) na 445 Kč, na což titul reagoval růstem a stal se tak zároveň jediným titulem, který dnes na pražské burze posiloval. Konsolidované výsledky představil Unipetrol a výsledky za 1.Q zveřejnila Zentiva. Přesto, že vyzněly pro společnosti pozitivně, trh na ně nijak zásadně pozitivně nereagoval.

V pátek se na pražskou burzu dostavil mírný růst. Obchodování však bylo plné obratů. Akcie společnosti ČEZ zahájily seanci dalším poklesem, poté však našly svoje dno a vyšplhaly se nahoru až o 2,8%. Poněkud odlišná situace panovala u obchodů s Komerční bankou, která se dramaticky propadla až v odpoledních hodinách. I zde se však našla dostatečná podpora k závěrečnému, více jak 2,5 procentnímu, nárůstu. Výsledky Unipetrolu byly neutrální, ani trh nakonec nepřesvědčily, a tak akcie tohoto petrochemického podniku nakonec uzavíraly se ztrátou tři čtvrtiny procenta.

Závěr
V uplynulém týdnu se pražské burze nedařilo. Největší propady zaznamenaly bankovní tituly. Těm nepomohlo vysoce úspěšné IPO Raiffeisen ve Vídni, které způsobovalo odliv prostředků tímto směrem. Komerční banka také negativně reagovala na rozhodnutí valné hromady o výplatě dividendy 100 Kč na akcii, což bylo pod odhady analytiků. Výrazný propad se nevyhnul také Philip Morris ČR. Prodejní vlna tohoto titulu byla ovlivněna vývojem trhu a také situací, že se již nyní obchoduje bez nároku na dividendu. Jedinými rostoucími tituly byl Český Telecom a Unipetrol. Prvně jmenovaný vykazuje v poslední době stabilní vývoj a směrem vzhůru mu pomohlo také zvýšení cílové ceny od Morgan Stanley. Unipetrol rostl s ohledem na spekulace o výši hospodářských výsledků, které nakonec byly neutrální.

Výhled
V tomto týdnu by se mohlo pozitivně projevit pomalé uklidňování politické situace. Kámen ze srdce však investorům spadne až po hlasování o důvěře vládě. Určitý pozitivní opožděný efekt by mohlo mít snížení úrokových sazeb ČNB. Velmi očekávány jsou také hospodářské výsledky společnosti ČEZ za 1.Q. Pokračující negativní vliv pátečního snížení doporučení od Patria Finance by mohl být patrný u akcií Zentiva.