Spojené státy
- Současné podmínky na trhu neukazují budoucímu vývoji jasnou cestu. „Jasno“ nemají ani centrální bankéři, trh proto raději počítá s vyššími sazbami. Americké desetileté vládní dluhopisy tento týden překročily hranici 5,0%, po více než čtyř letech.
- Pravděpodobnost dalšího zvyšování sazeb dále zvyšují rostoucí ceny ropy, která koketuje se 70 USD/barel. Inflační tlaky a hrozba přelití do cen finální produkce tak budou hlavním tématem v druhé polovině roku.
- Velmi silně hodnotí analytici americký trh práce, s jehož pomocí roste i produkt Spojených států. Havarijní stav amerického zahraničního obchodu trochu narovnala únorová čísla zveřejněná v úterý. Saldo se stále pohybuje v deficitu (-65,7 mld. USD), nicméně schodek je nižší než předpoklady trhu (-67,5 mld. USD) a proti minulému období stagnoval.
Evropská unie
- Evropské výnosy rostly minulý týden po celé délce výnosové křivky. I když se prezident ECB minulý týden vyjádřil ve smyslu nezvyšování sazeb, výnosy neklesly, trh počítá najisto se zvýšením v červnu 2006.
- Ekonomické oživení v Eurozóně má stále spíše subtilní charakter. Index ekonomického sentimentu jsou v růstovém trendu, úterní německé číslo indexu ZEW, pomocí kterého se hodnotí očekávání budoucího vývoje, byly pod očekávání trhu, oslabily euro a jemně podpořily dluhopisový trh.
- Tento týden se tedy nic významnějšího nestalo, všechny trhy prožily konec týdne opravdu svátečně (Velikonoce). Nicméně i do příštího období platí scénář existujících inflačních rizik a s tím související možný další pokles dluhopisového trhu.
- Výnosy na deseti letech se již blíží čtyřem procentům, výnosová křivka rostla podobným tempem jako v USA. Trh započítává dvojí zvýšení sazeb do konce roku 2006 (3,0%).
Region střední Evropy
- Volby v Maďarsku jsou před druhým kolem, v Polsku na stole návrh koaliční dohody mezi PiS a Samobronou bude zřejmě podepsán po Velikonocích. Po volbách čekáme uklidnění v regionu a také ustálení na dluhopisovém trhu, který byl v minulém období více ovlivňován více politickými faktory než fundamentem jednotlivých ekonomik.
- Po dlouhé době také trhy rostly jak v Maďarsku (pokles výnosů po celé délce křivky), kde se na pořad dne opět dostanou témata ohledně stavu veřejných financí a reforem po volbách, v Polsku trh spíše stagnoval.
- ČNB se blíží její dubnové zasedání, začínají se již ozývat výroky na adresu sazeb a měny. Člen bankovní rady Robert Holman si dokáže představit stálost sazeb až do konce roku 2006. Bankovní rada ale umí překvapit, nadhodnocená koruna a nízký růst cen mluví ve prospěch ponechání (vyšší pravděpodobnost), záporný úrokový diferenciál pro růst sazeb.
Tabulka: Výnos do splatnosti vládních dluhopisů
| USA | EU | ČR | HU | PL | |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 rok | 4,95 | 3,32 | 2,76 | 6,91 | 4,33 |
| týdenní změna | 0,054 | 0,058 | 0,014 | -0,071 | 0,020 |
| měsíční změna | 0,315 | 0,150 | 0,111 | -0,207 | 0,243 |
| 3 roky | 4,96 | 3,50 | 3,03 | 7,10 | 4,53 |
| týdenní změna | 0,057 | 0,077 | -0,012 | -0,104 | -0,008 |
| měsíční změna | 0,264 | 0,287 | 0,133 | -0,179 | 0,207 |
| 5 let | 4,97 | 3,72 | 3,35 | 7,05 | 4,83 |
| týdenní změna | 0,054 | 0,081 | 0,025 | -0,163 | -0,004 |
| měsíční změna | 0,294 | 0,297 | 0,229 | -0,213 | 0,240 |
| 10 let | 5,05 | 3,96 | 3,88 | 7,06 | 5,05 |
| týdenní změna | 0,068 | 0,061 | 0,071 | -0,040 | 0,014 |
| měsíční změna | 0,353 | 0,297 | 0,271 | -0,109 | 0,253 |
Zdroj: Bloomberg, AKAM
Hadimrška, Aero Minor nebo Ogar 250. Co všechno se v Československu dalo koupit po válce
Že to ještě nikoho nenapadlo. Ford vymyslel geniálně jednoduché řešení, jak o polovinu zkrátit nabíjení. Elektromobilisty ale bude štvát
Automobiloví znalci, ukažte se. Kvíz prověří, jak se vyznáte ve světelných podpisech známých aut
Světoznámý „diblík“: po stopách Fiatu 600 v Evropě i mimo ni včetně Zastavy a speciálů Abarth
Test Volkswagen Polo 1.0 MPI Limited: Atmosféra lidové ceny
