Spojené státy
- Pokles inflačních tlaků je patrný také z cenového indexu PCE, který minulý měsíc vzrostl o 0,1 pb méně než předpokládal trh. Index PCE je důležitým faktorem ve finálním rozhodování Fedu o navýšení základních sazeb v ekonomice.
- Trh si připsal další zisky, když se do cen dluhopisů stále více promítá pokračující zpomalení hospodářství. V minulém týdnu byl navíc zveřejněn zápis ze zasedání Fedu, z kterého je patrné téměř jednoznačný souhlas se stagnací sazeb. Představitelé Fedu sice hovoří o možné další potřebě sazby ještě navyšovat, tržní nálada již s tímto krokem příliš nepočítá.
- Výnosy tedy klesají více na kratším konci, dluhopisy s dvouletou splatností se obchodují nejvýše od letošního března.
Evropská unie
- Z prohlášení představitelů Evropské centrální banky stále nemizí ostrý tón, a to i přesto, že se objevují další náznaky zpomalení také v Evropě. Dluhopisy se proto minulý týden kupovaly, trh předpokládá, že si ECB poradí s inflačními riziky.
- Relativně více získaly dluhopisy s delšími splatnostmi. ECB minulý týden ponechala sazby na stávajících úrovních (3,00%), tedy v souladu s tržním očekáváním. Stagnace sazeb byla ale vyvážena velmi ostrým komentářem na následné tiskové konferenci.
- Výnosy i proto dále klesaly, trh si také trochu zaspekuloval na rychlejší zpomalení na evropském kontinentu. Pro konec roku nadále platí projekce o růstu sazeb v eurozóně na úrovni 3,50 %.
- Tento týden bude oznámena německá průmyslová produkce, s trhem by mohla pohnout spíše horší data, než jaká očekávají analytici.
Region střední Evropy
- Česká národní banka svým rozhodnutím sazby neměnit trh nepřekvapila. Většina se nyní domnívá, že se do konce roku změny v sazbách nedočkáme.
- Trh se v regionu vyvíjel spíše ve vleku vývoje na světových trzích nebo v kontextu lokálních trendů. V Maďarsku trh přidal, ale u dlouhých splatností se dále projevuje dlouhodobější vliv fiskálních problémů.
Tabulka: Výnos do splatnosti vládních dluhopisů
| USA | EU | ČR | HU | PL | |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 rok | 4,76 | 3,53 | 2,87 | 8,34 | 4,94 |
| týdenní změna | -0,111 | 0,001 | 0,041 | -0,060 | -0,048 |
| měsíční změna | -0,192 | 0,017 | -0,151 | 0,270 | -0,011 |
| 3 roky | 4,68 | 3,53 | 3,08 | 8,38 | 5,11 |
| týdenní změna | -0,116 | -0,018 | -0,015 | -0,010 | -0,060 |
| měsíční změna | -0,219 | -0,041 | -0,211 | 0,310 | -0,028 |
| 5 let | 4,68 | 3,58 | 3,45 | 8,09 | 5,44 |
| týdenní změna | -0,088 | -0,041 | -0,026 | 0,090 | -0,086 |
| měsíční změna | -0,215 | -0,115 | -0,193 | -0,220 | 0,009 |
| 10 let | 4,72 | 3,75 | 3,73 | 7,69 | 5,63 |
| týdenní změna | -0,075 | -0,064 | -0,027 | -0,060 | -0,092 |
| měsíční změna | -0,251 | -0,184 | -0,226 | 0,270 | 0,017 |
Zdroj: Bloomberg, AKAM
Graf:
Zdroj: Bloomberg, AKAM
Pneumatiky Baťa: Stopy českého průmyslníka se otiskly do všech silnic předválečného Československa
Mnozí jste na ní jezdili jako děti, po více než 40 letech přichází konec. Dnes Tatra vyrobí úplně poslední kus modelu 815
Test Ford Capri: O Fordu Enyaq Coupé a vládci bez šatů
Hadimrška, Aero Minor nebo Ogar 250. Co všechno se v Československu dalo koupit po válce
Že to ještě nikoho nenapadlo. Ford vymyslel geniálně jednoduché řešení, jak o polovinu zkrátit nabíjení. Elektromobilisty ale bude štvát
