Spojené státy
- Z komentářů členky měnového výboru Fedu, A. Yellen, je patrná nejistota nad budoucím vývojem cen v americkém hospodářství. Zpomalení růstu bylo zmíněno v béžové knize Fedu, budoucí vývoj sazeb v USA se ale bude řídit především podle vývoje inflace.
- Díky poklesu cen ropy klesla také současná inflační rizika, trh ale nesnižuje svá inflační očekávání. V ekonomice se ale ve druhém čtvrtletí významněji zvýšily náklady na jednotku práce, což může naznačovat jistý tlak na růst cen finální produkce v příštím období. Náklady na jednotku práce po revizi za druhý čtvrtrok vzrostly o 4,9 % v meziročním vyjádření, trh očekával výsledek na úrovni 4,0 %.
- Fed tak stojí v tuto chvíli na pomyslné křižovatce a rozhodně to nebude mít s možným uvolněním monetární politiky jednoduché.
- Díky absenci výraznějších zpráv ale v týdenním vyjádření trh příliš neztratil. Výnosy vzrostly nejvíce u desetiletých dluhopisů, a to o 3 bazické body. Celkově je americká výnosová křivka nadále velmi plochá, u kratších splatností až inverzní, na trhu je znát vědomí investorů o kumulovaném vlivu minulých navýšení sazeb na americkou ekonomiku.
Evropská unie
- Vyšší čísla evropských průmyslových cen (o 0,1 pb meziměsíčně) mírně zvýšily volatilitu na evropském dluhopisovém trhu, jinak se bondy vyvíjely spíše pod taktovkou amerického trhu.
- Prezident ECB J.-C. Trichet se v pátek vyslovil pro další navyšování sazeb. Současná data podle něj podporují minulá rozhodnutí o navýšení sazeb a zdůraznil, že ECB musí být i v budoucnu opatrná, aby mohla zajistit cenovou stabilitu.
Region střední Evropy
- Páteční makrodata ohledně vývoje HDP a inflace v ČR způsobila na dluhopisovém trhu spíše prodeje. Výnosy vzrostly o více než 10 bb po celé délce výnosové křivky. Data totiž naznačila vyšší růst produktu než předpokládal trh (+6,2 %) a především inflace se dostala opět nad cíl ČNB (3 %), když se její srpnová úroveň zastavila o 0,1 pb výše.
- Maďarské dluhopisy získaly, i když trh čeká další utažení měnové politiky. Polská scéna je pod tlakem politických faktorů, negativní vliv na trhy mají jednání o budoucí podobě rozpočtové politiky.
- Také v ČR se do popředí dostávají fiskální problémy. Trh negativně reagoval na zprávy o možném snížení ratingu ze strany agentury S&P z pozitivního zpět na stabilní. A to všechno díky rozpočtové nekázni (pokud by deficit rozpočtu přesáhl 5 % k HDP).
Tabulka: Výnos do splatnosti vládních dluhopisů
| USA | EU | ČR | HU | PL | |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 rok | 4,81 | 3,64 | 2,99 | 8,23 | 4,97 |
| týdenní změna | 0,032 | 0,115 | 0,123 | -0,050 | 0,110 |
| měsíční změna | -0,092 | 0,093 | 0,099 | 0,180 | 0,104 |
| 3 roky | 4,74 | 3,61 | 3,22 | 8,28 | 5,11 |
| týdenní změna | 0,033 | 0,078 | 0,129 | -0,020 | 0,045 |
| měsíční změna | -0,117 | 0,014 | -0,011 | 0,250 | 0,065 |
| 5 let | 4,71 | 3,66 | 3,59 | 7,97 | 5,39 |
| týdenní změna | 0,021 | 0,068 | 0,139 | -0,069 | 0,000 |
| měsíční změna | -0,129 | -0,039 | 0,045 | 0,189 | 0,025 |
| 10 let | 4,77 | 3,79 | 3,86 | 7,55 | 5,57 |
| týdenní změna | 0,045 | 0,027 | 0,117 | -0,110 | -0,020 |
| měsíční změna | -0,146 | -0,116 | -0,005 | 0,120 | -0,009 |
Zdroj: Bloomberg, AKAM
Pneumatiky Baťa: Stopy českého průmyslníka se otiskly do všech silnic předválečného Československa
Mnozí jste na ní jezdili jako děti, po více než 40 letech přichází konec. Dnes Tatra vyrobí úplně poslední kus modelu 815
Test Ford Capri: O Fordu Enyaq Coupé a vládci bez šatů
Hadimrška, Aero Minor nebo Ogar 250. Co všechno se v Československu dalo koupit po válce
Že to ještě nikoho nenapadlo. Ford vymyslel geniálně jednoduché řešení, jak o polovinu zkrátit nabíjení. Elektromobilisty ale bude štvát
