Situace na akciových trzích v 43. týdnu 2006, výhled

...nových rekordních hodnot a u širšího indexu Standard and Poor´s 500 bylo také dosaženo zhruba 6 a půl letého maxima. To samozřejmě muselo objektivně naakumulovat zisky v portfoliích investorů, které se dříve či později změní formou distribuce v cashové prostředky či budou na určitou dobu uloženy do jiných instrumentů kapitálového trhu.
K tomuto jevu částečně došlo ve čtvrtek a zejména v pátek minulého týdne, kdy byl reportován upřesněný údaj GDP v USA za 3.Q. t.r. a vyšel poněkud níže než bylo očekáváno s hodnotou 2,1%. Výsledné číslo má úroveň 1,6% a naznačuje skutečně zpomalení růstu US ekonomiky. To jednak vyvolává obavy zda bude toto tempo růstu ekonomiky vyhovovat FED a jednak uvedená cifra také do jisté míry odradila další investory od umístění aktiv do akciového trhu a zpočátku týdne solidní rally se pozastavilo.
Navíc do technologického sektoru pronikl negativní signál od brokera Goldman Sachs (GS), který se vyjádřil v tom smyslu, že poptávka po PC technologiích slábne.
Po těchto skutečnostech se zřejmě dočkáme nějaké korekce na trzích, nicméně za současné situace to nevypadá na nějakou akci FED v oblasti úrokových sazeb, spíše se spekuluje, kdy se FED uchýlí naopak ke snížení sazeb, pokud bude stávající trend pokračovat. Odhady se zatím pohybují v řádu cca 6 měsíců.

Hlavní akciové indexy US trhů jsou před novým obchodním týdnem na následujících hranicích:
Blue chips index Dow Jones Industrial Average je na úrovni 12090,26 bodů (-73,40 bodů, resp. -0,6%) s tím, že pořadí TOP 3 akcií zahrnuje tituly Alcoa (AA), Boeing (BA) a Altria Group (MO), naopak se nedařilo skupině FLOP 3 s tituly Wal-Mart (WMT), Intel (INTC) a Johnson and Johnson (JNJ). Index DJIA za týden zhodnotil o +0,8%.
Technologie s indexem Nasdaq Composite se zastavily na hladině 2350,62 bodů (-28,48 bodů, resp. -1,2%), ale za týden index zůstal plusový s cifrou +0,4%.
Širší index Standard and Poor´s 500 se nachází na hodnotě 1377,34 bodů (-11,74 bodů, resp. -0,8%) s týdenním posunem +0,7%.
Zobchodované objemy byly na burze NYSE standardní a činily 1,55 mld kusů akcií, ovšem na Nasdaq to byl nadprůměrný objem s hodnotou 2,26 mld kusů akcií.

Mezi sektory, které oslabily, patřily farmacie, bankovnictví, a ropné služby, dále software a networks.

Na trhu státních dluhopisů se bechmarkový titul 10Y Treasury Note dostal na kurs 101 19/32 % nominální hodnoty (+11/32 % nominální hodnoty) s výnosem 4,672 % p.a.

Na komoditních trzích se ropa na NYMEX zastavila při closingu na ceně 60,75 USD za barel (+0,39 USD) s týdenním kursovým ziskem +2,4% v případě prosincového kontraktu. Zlato se přehouplo přes 600 USD za trojskou unci, konkrétně 601 USD (+1,20 USD) a získalo za týden +0,8%. Jedná se rovněž o prosincový kontrakt.

Na forexových trzích se cross rates EUR/USD pohybovaly kolem hranice 1,2734 a poměr JPY/USD byl na hranici 117,61.

V nadcházejícím týdnu se investoři budou nadále soustřeďovat na postupné reporty firem za 3. Q. t.r., které zatím nevypadají dle vkusu trhu nijak špatně. Podle specializované firmy Thomson Financial bylo zatím v rámci indexu Standard and Poor´s 500 zveřejněno 309 hlášení o hospodaření společností. Z toho bylo 74% nad očekávání trhů, 11% firem naplnilo očekávání trhů a pouze 15% společností nedokázalo splnit náročná očekávání participantů trhů. Dosavadní průměrný nárůst ziskových položek firem v jejich bilancích za 3. Q. činí 17,4%, což je prozatímní velice solidní číslo a nic nenaznačuje tomu, že by mikroekonomická data firem nějak zpomalovala svůj dosavadní růstový trend v dvouciferném vyjádření. V tomto týdnu jenom namátkově lze jmenovat očekávané reporty hospodaření od firem Verizon Communications (VZ), Procter and Gamble (PG), Time Warner (TWX), Clear Channel Communications (CCU) a další.

Dalšími důležitými faktory budou v tomto týdnu makrodata, zejména dne 3.11. t.r údaje o stavu trhu práce a nezaměstnanosti. Dále se jedná o data spotřebitelské důvěry, ISM Index, Chicago PMI a další. Dnes máme na programu dle ekonomického kalendáře indikátory Personal Income za září t.r. (očekává se +0,3%) a Personal Spending za září t.r. s možnou hodnotou +0,3%.

Celkový výhled trhů v tomto týdnu tedy bude záležet na výsledcích hospodaření zejména velkých firem a makrodatech a to by mohlo vytvořit jistý support pro další vývoj trhů spíše pozitivním směrem. Nicméně vybírání zisků může bezprostředně následovat a korekce oslabí hodnotové stavy indexů.

Na evropských trzích probíhal obdobný scénář vývoje hodnot indexů jako v USA, které tvoří základ akciových trhů. Zpočátku týdne signifikantní nárůsty, posléze korekční pohyby. Hlavní souhrnný evropský blue chips index DJ Euro STOXX 50 má úroveň 4017,27 bodů s ročním výkonem 23,9% a hlavní německý index DAX 30 je na hodnotě 6262,54 bodů s ročním zhodnocením 30,3 %.


Afin Brokers, a.s.
Ing. J. Stoulil