Realitní trhy jdou ruku v ruce s akciovými

22.11.2006 | , Finance.cz
INVESTICE


Investice do realit měla v minulosti svá opodstatnění. Hlavním důvodem byla diverzifikace investičního portfolia. V poslední době se však díky závislosti na vývoji akciového trhu představují rizikovější investici.

Menší volatilita realitních indexů a malá závislost na vývoj akciového trhu činily z realitních investic vhodný nástroj pro diverzifikaci investičního portfolia. Tato nezanedbatelná výhoda však v posledním půlroce poněkud ustupuje do pozadí. Důvod? Vývoj na realitních trzích začíná kopírovat situaci na trzích akciových. „Realitní trusty představují v současnosti více rizikovou investici a jejich kurzy se pohybují v 70ti procentech případů ruku v ruce s trhem akciovým“ komentuje situaci na trzích Robert Šíbl, Junior Portfolio Manager společnosti Atlantik-Kilcullen Asset Management. Tato slova potvrzuje i následující graf, zachycující vývoj jednotlivých tříd aktiv v posledních 3 měsících.

Graf: Vývoj jednotlivých tříd aktiv od srpna 2006 (v CZK):
Vývoj realit

 Zdroj: Bloomberg, AKAM


Horší diverzifikace, lepší výkonnost
V konkrétním portfoliu cenných papírů tak pro investora již nepředstavuje tento sektor takovou výhodu diverzifikace, která byla v minulosti hojně využívaná. I přes tento negativní jev jsou realitní trhy pro investory velice atraktivní, když v letošním roce vykazují v porovnání s těmi akciovými zhruba dvojnásobnou výkonnost. V Evropě a Japonsku trhy posílily o 4,8 %, respektive o 5,4 %. Trochu v pozadí byl americký realitní trh, kdy na vině je především zpomalení tamní ekonomiky. Svou roli sehrálo i dlouhodobé zvyšování úrokových sazeb.

Tabulka: Hlavní sledované indexy (v lokální měně):

Sledované indexy 3.11.2006 1 měsíc rok 2006 rok 2005
Evropa (ERPA Index) 3485,29   4,79 %   35,04 %   26,10 %  
USA (NAREIT Index) 9066,58   1,38 %   26,12 %   12,16 %  
Japonsko (ERPA Japonsko) 3520,96   5,41 %   18,31 %   76,50 %  
Eastern Europe (GPRACE20) 118,73   2,60 %   18,73 %   -  

Zdroj: Bloomberg, AKAM


V Británii vrcholí přípravy na REITs, Německo vyčkává
Podíváme-li se blíže na jednotlivé realitní trhy v Evropě, je zřejmé, že musí být investor spokojen. V posledních měsících si evropské reality až na německou výjimku udržovaly solidní výkonnost. Od začátku letošního roku tak není nouze o růsty v řádu desítek procent. Právě Německo se jako jediné z vybraných zemí dostalo do červených čísel, k čemuž přispívá jisté zpoždění v zavedení REITs (real estate investment trust) způsobené patovou situací po loňských volbách. Ta si vyžádala přehodnocení dosavadních kroků v realitní legislativě a definici trustu. Objevují se nové návrhy na vyloučení rezidenčních projektů z této právní úpravy.

Naopak ve Velké Británii jsou přípravy na REITs v plném proudu, zavedení realitních investičních trustů jsou naplánovány na příští rok. „Více než 30 % společností se již transformuje na statut REITs, první trusty budou ve Velké Británii k viděni již v první polovině roku 2007“ uvedl Robert Šíbl.

Ve Španělsku a Francii vládne spokojenost
Doslova úprkem posílil kurz španělské společnosti Metrovacesa, když její akcie získaly od konce září přes 54 % a od počátku letošního roku přes 130 %. Také Francie si udržuje potěšující výkonnost. Podle Roberta Šíbla se v minulém francouzském vývoji odráží nejen dobré hospodářské výsledky za první tři čtvrtiny letošního roku, ale také lepší obsazenost (ocupancy rate) kanceláří v centru Paříže. Díky tomu si francouzský subindex za minulý měsíc připsal solidních 4,2 %.

Tabulka: Regionální vývoj v Evropě (subindexy evropského indexu EPRA)

Subindexy indexu EPRA 3.11.2006 1 měsíc rok 2006 rok 2005
Belgie 2235,91   3,48 %   18,34 %   18,38 %  
Francie 4517,54   4,32 %   51,65 %   28,14 %  
Holandsko 3362,23   1,79 %   30,56 %   18,60 %  
Velká Británie 3289,00   6,87 %   36,26 %   22,98 %  
Švédsko 4540,69   5,58 %   26,77 %   34,89 %  
Německo 1554,91   -4,00 %   36,28 %   44,50 %  

Zdroj: Bloomberg, AKAM

Článek byl připraven ve spolupráci se společností Atlantik-Kilcullen Asset Management.



Pomohl vám tento obsah? Dejte mu hodnocení:

Průměrné hodnocení: 0
Hlasováno: 0 krát

Články ze sekce: INVESTICE



Při poskytování služeb nám pomáhají soubory cookie. Používáním našich služeb vyjadřujete souhlas s naším používáním souborů cookie.