Neúspěchy firmy Pfizer ve výzkumu nových léků pokračují

Největší světová farmaceutická firma Pfizer o víkendu oznámila, že končí s vývojem léku Torcetrapib. Tato látka měla zvyšovat hladinu HDL cholesterolu v krvi a redukovat tak riziko kardiovaskulárních onemocnění. Pfizer do vývoje léku vložil nejen téměř 1 mld. USD, ale především obrovské naděje. V roce 2010 totiž firmě vyprší patentová ochrana na světově nejprodávanější lék Lipitor, který ročně přináší 12 mld. tržeb (24% tržeb Pfizeru v roce 2005) a firma zoufale hledá jeho náhradníka. Reakcí na trhu dnes byl propad kurzu akcií Pfizeru o 15%.

Přerušení vývoje léku není u farmaceutických společností žádnou zvláštností. Nestává se však často, aby firma ukončila vývoj tak nadějného léku v poslední fázi R&D – tedy v momentu, kdy je již v rámci klinických testů podáván kontrolní skupině pacientů. U těch, kteří lék užívali, byla přitom úmrtnost způsobená zvýšením krevního tlaku o 60% vyšší, než v „placebo“ skupině. V předchozích fázích vývoje přitom nebyly žádné podstatné vedlejší účinky pozorovány.

Pfizer má dlouhodobě problémy s příliš zastaralým portfoliem léků (viz naše sektorová analýza farmaceutických firem) a s tím souvisejí ztrátou patentové ochrany mnohých z nich. Jen v příštích pěti letech ztratí PO léky představující více než polovinu tržeb společnosti. Vývoj nového léku přitom trvá 10 až 15 let. V létě kvůli neúspěchům ve výzkumu odstoupil výkonný ředitel Hank Mckinnell a další personální změny lze očekávat v blízké budoucnosti. Problémem Pfizeru je, že konkurence pochopitelně nespí. Z jedné strany se na trh valí záplava levných generických léků, z druhé strany další farmaceutické firmy jako Roche nebo Merck&Co. pracují na obdobných lecích jako měl být Torcetrapib. Ten, komu se v dohledné době podaří přijít na trh s účinným lékem proti cholesterolu, přitom bude z hlediska tržeb „za vodou“. Tento segment je totiž velmi zajímavý a spolu s onkologickým patří k těm, které dosahují nejvyššího ročního růstu.

Zdá se, že jedinou spásou firmy Pfizer je nyní akvizice firmy, která do budoucna skýtá potenciál alespoň část tržeb po roce 2010 nahradit. V této souvislosti se hovoří například o firmách Wyeth či Amen, které jsou aktivní ve vývoji vakcín. To je oblast, na kterou Pfizer v posledních měsících obrátil svoji pozornost. Problém však může být ve zhoršení kreditního hodnocení dluhů firmy, což může případnou akvizici značně zkomplikovat. Každopádně jsou poslední události logickým vyústěním značného zaostávání amerických firem Pfizer a Merck&Co. ve výzkumu v posledních letech. V tomto směru je jednoznačně válcují evropské společnosti jako Roche nebo Novartis.

Ing. Marek Hatlapatka

Analytik CYRRUS, a.s.