Souhrn týdne 4. 12. - 8. 12. na světových trzích

a ... k nakupování akcií se staly zejména aktivity na poli fúzí a akvizic a výraznější pokles ceny ropy. K pozitivní náladě na trhu přispěla též stabilizace americké měny. Trhu s akciemi k dobrým výsledkům napomohly lepší než očekávané ekonomická data, která přišla z oblasti vývoje mezd a z oblasti služeb. Opět tak byly přiživeny naděje na postupné ochlazování americké ekonomiky a měkké přistání. Vyplnění takového scénáře společně s eliminací inflačních tlaků by mohlo vést k tomu, že americká centrální banka v průběhu příštího roku přistoupí ke snížení úrokových sazeb. V polovině týdne se růst akciových trhů zastavil. Investoři netrpělivě vyčkávali páteční zveřejnění zprávy ministerstva práce o stavu nezaměstnanosti, která nakonec byla lepší než se očekávalo. Tato zpráva spolu s ostatními ekonomickými ukazateli bude mít vliv na rozhodování americké centrální banky o úrokových sazbách na zasedání tento týden v úterý. Horší ekonomická data z poslední doby vedou ke spekulacím, že FED by mohl přistoupit ke snížení klíčové úrokové sazby o čtvrt procentního bodu na úroveň 5.00% již na tomto zasedání. Nicméně všeobecně se očekává, že FED ponechává sazbu beze změny.

V průběhu uplynulého týdne se některým sektorům dařilo lépe a některým hůře. Zisky si připsaly sektory dopravy, polovodičů a biotechnologií. Ztráty naopak zaznamenaly sektory zlata, veřejných služeb a farmaceutický sektor. Bankovní společnost Bank of New York uskutečnila nabídku na koupi konkurenční společnosti Mellon Financial Corp. za zhruba 16.5 mld. USD. Akcie obou společností na základě zprávy výrazně posilovaly. V rámci technologického sektoru došlo k akvizici polovodičové společnosti Agere Systems Inc. společností  LSI Logic Corp. za přibližně 3.5 mld. USD. Akcie Agere Systems na základě zprávy vyskočily o 8.5%, zatímco akcie LSI Logic oslabily o více než 13%. Negativně naopak na trh s akciemi zapůsobilo zveřejnění zprávy o zastavení vývoje klíčového léku na snížení cholesterolu farmaceutické společnosti Pfizer, jejíž akcie na zprávu reagovaly propadem o více než 10%. Index Dow Jones nakonec posílil o 0.93% na hodnotu 12307.49 bodů. S&P index se zvýšil o 0.94% na konečnou hodnotu 1409.84 bodů. Slušný zisk zaznamenal i technologický Nasdaq, který přidal 1.00% na 2437.36 bodů.

Akciovým trhům v Evropě se dařilo ještě lépe než jejich americkým protějškům. Souhrnný evropský index FTSEurofirst, zahrnující 300 vedoucích evropských společností, posílil o 1.94% a uzavíral na hodnotě 1,448.70 bodů. Panevropský index se tak odrazil ze svých sedmitýdenních minim a od počátku roku posílil o 13.5%. Hlavní německý index XETRA DAX 30 se snížil o 3.57% na hranici 6464.53 bodů. Růst evropských akcií byl podpořen zejména příznivými ekonomickými daty z USA a aktivitami na poli fúzí a akvizic.

Makroekonomické zprávy

Index výrobních cen (PPI) Eurozóny v říjnu meziměsíčně stagnoval po poklesu o 0.5% v září, zatímco ekonomové odhadovali jeho zvýšení o 0.1%. Meziročně index PPI vzrostl o 4.0% po růstu o 4.6% v předchozím měsíci, přičemž očekávalo se jeho zvýšení o 4.1%. Index PPI bez zahrnutí cen energií meziměsíčně posílil o 0.3% po růstu o 0.1% v září. Zdá se, že meziroční růst výrobních cen v jednotlivých zemích Eurozóny zpomaluje a inflační tlaky oslabují.

Produktivita práce v USA se ve třetím čtvrtletí zvýšila o 0.2% oproti 1.2% v předchozím čtvrtletí, zatímco ekonomové odhadovali její růst o 0.4%. Jednotkové pracovní náklady vzrostly o 2.3%, přičemž trh čekal jejich růst o 3.2%. Růst mezd ve třetím čtvrtletí byl snížen na 2.6% z předchozích 3.7%. Data jsou poměrně příznivá. Nižší růst produktivity práce lze přičítat celkovému oslabování americké ekonomiky. Pozitivně byly vnímány zejména revize v oblasti mezd a jednotkových pracovních nákladů za druhé čtvrtletí směrem dolů, což přispívá ke snížení inflačních tlaků. Index ISM služeb v listopadu stoupl na 58.9 oproti říjnovým  57.1, zatímco analytici odhadovali dokonce jeho snížení na 55.4. Růst aktivity služeb se tak i nadále drží na solidní úrovni, nicméně trend oslabování růstu stále trvá.

Míra nezaměstnanosti v USA se dle očekávání zvýšila na 4.5%. Počet nově vytvořených pracovních míst vzrostl o 132 000 po růstu o 79 000 v říjnu a 203 000 v září. V rámci výrobních odvětví zaměstnanost klesá ve stavebnictví a průmyslu. Výrazněji posílil růst zaměstnanosti v sektorech dopravy, obchodu a energetiky. Růst zaměstnanosti tak od druhého čtvrtletí, kdy dosáhl svého vrcholu, stále pokračuje, i když mírnějším tempem. Negativně se do výsledků odráží recese v oblasti rezidenčního stavebnictví, stagnace průmyslové aktivity a pomalejší růst aktivity ostatních sektorů ekonomiky.

Index firemní aktivity služeb Eurozóny se v listopadu zvýšil na 57.6 oproti říjnovým 56.5, zatímco analytici očekávali jeho stagnaci. Index dosáhl nejvyšší hodnoty za poslední čtyři měsíce a slušný růst aktivity služeb tak pokračuje i nadále. Nicméně zpomalování růstu ekonomiky USA a silná evropská měna se v průběhu příštího roku projeví v poklesu růstu aktivity služeb i celé evropské ekonomiky. Maloobchodní tržby Eurozóny v říjnu se zvýšily o 0.3%, přičemž trh odhadoval jejich růst o 0.2%. Zářijové maloobchodní prodeje byly nicméně revidovány směrem dolů na -1.0% oproti původním -0.6.

Evropská centrální banka dle očekávání trhu zvýšila svou hlavní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu na úroveň 3.50%. Pozornost investorů však byla soustředěna především na prohlášení ECB k rozhodnutí. Do určité míry se očekávalo, že ECB zmírní jestřábí rétoriku monetární politiky. ECB tak nakonec opravdu učinila. Potvrdila sice, že úrokové sazby jsou nízko a že monetární politika zůstává i nadále expanzivní, když argumentovala zejména trvajícím inflačním nebezpečím a solidním tempem ekonomického růstu. Na druhou stranu však ECB naznačila, že další zvyšování úrokových sazeb není samozřejmostí a vytvořila si tak větší prostor pro rozhodování o úrokových sazbách v průběhu příštího roku.

Další významné zprávy uplynulého týdne

Celkový počet prodaných automobilů japonského producenta automobilů Honda Motor Co. se v listopadu oproti předchozímu měsíci zvýšil o 0.6% na 106 tis. Počet prodaných osobních automobilů klesl o 5.7% na 54 662, zatímco počet prodaných nákladních automobilů se zvýšil o 8.1% na 51 784.

Největší producent oceli na světě Arcelor Mittal ohlásil, že v roce 2007 odhaduje vyšší zisk před zdaněním než v letošním roce. Pro celý rok 2006 společnost plánuje zisk EBITDA v rozmezí 15.2-15.4 mld. USD. Společnost zároveň oznámila, že se dohodla na prodeji své továrny v Durynsku společnosti Grupo Alfonso Gallardo za 591 mil. EUR. Touto transakcí společnost realizuje část dohody s Evropskou komisí v souvislosti se spojením firem Arcelor a Mittal.

Internetová společnost Yahoo Inc. chystá největší vnitřní restrukturalizaci za posledních pět let. Mělo by dojít zejména ke zjednodušení korporátní struktury a zvýšení příjmů z online reklamy a potažmo zlepšení pozice firmy v konkurenčním boji s ostatními společnostmi z odvětví, zejména se společností Google. Akcie Yahoo na zprávu zareagovaly mírně negativně, když oslabily o 2%.

Devizové a komoditní trhy

V uplynulém týdnu se cenám komodit vůbec nedařilo. Lehká ropa uzavírala týden na úrovni 62.03 USD za barel, když uzavírala o 2.21% níže. Cena zemního plynu též oslabila, když se snížila o 10.80% na 7.32 USD za mil. BTU. Na komoditním trhu uzavíralo zlato na úrovni 629.50 USD za trojskou unci, když jeho cena se snížila o 3.20%. Ztrátu zaznamenala i měď, jejíž cena klesla o 1.86% na hranici 310.80 USD.

Na devizovém trhu se zastavil prudký pokles dolaru vůči ostatním měnám. Vůči euru americký dolar posílil o 1.01% a oproti anglické libře si polepšil o 1.46%. Vůči japonskému jenu dolar přidal 1.40%. Česká koruna vůči dolaru oslabila o 0.58%.