Letošní a příští burzovní rok očima obchodníků

Růst indexů o více než čtyři desítky procent a překročení hranice jednoho bilionu korun. To byl výsledek pražské burzy v loňském roce. Pro největšího organizátora trhu s cennými papíry v tuzemsku, Burzu cenných papírů Praha, tak to byl nejúspěšnější rok v dosavadní historii. Alespoň tak hovoří burzovní statistiky a výsledky.

Černé úterý třináctého, prosincový růst
Nikdo z odborníků nepředpokládal, že ten letošní rok bude stejně úspěšný. I když růst se očekával. Samotný průběh celého roku však byl dosti dramatický, zvláště v měsících květnu a červnu nic nenasvědčovalo tomu, že růstové předpoklady budou naplněny. V té době ztrácel index PX desítky procent, aby 13. 6. ustanovil své roční minimum na 1124,4 bodech. Červnové úterý třináctého bylo černé pro nejeden cenný papír, v tento den si svá minima "vylepšila" hned šestka SPADových titulů. "Toto období bylo ve znaku globálního vybírání zisků z důvodu obav o dalším zvyšování úrokových sazeb v USA a tím přílišného utlumení největší ekonomiky světa" vysvětluje červnový pokles Milan Vaníček ze společnosti Atlantik. Svou část viny nese podle obchodníků také přehřátý komoditní trh a propad cen zlata, stříbra, mědi i ropy.

Nálada investorů byla v průběhu celého roku značně proměnlivá, když nervozitu a očekávání střídal optimismus investorů. Přestože na konec burzovního roku si ještě musíme pár dní počkat, už teď je jasné, že pražská burza si nějaký ten plusový bodík připíše. Oficiální burzovní index PX zaznamenal v závěru letošního roku nové absolutní maximum (dne 15. 12. 2006 se vyšplhala hodnota PX na 1632,5 bodu) a nestane-li se nic výjimečného, zakončí rok v kladných číslech.

Tabulka: SPADová maxima a minima v roce 2006

Zdroj: Reuters

Současnost a budoucnost očima obchodníků
Jak hodnotí vývoj letošního roku samotní obchodníci s cennými papíry? Naplnil jejich očekávání? A jak vidí ten budoucí?

Jan Procházka, Cyrrus
Myslím, že letošní rok naplnil očekávání, zejména díky závěru roku se pražská burza zařadila po bok svých vyspělejší kolegů. V roce 2007 očekáváme výkon mezi 12 - 15 % a domnívám se, že to bude opět rok dvou korekcí, oproti letošní jedné, ale zato mimořádné korekci z přelomu jara a léta. Česká ekonomika bude zpomalovat svůj růst jen minimálně a tak by měl být tahounem růstu BCPP v roce 2007 zejména výkon jednotlivých podniků.

Josef Dufek, Fio
Konvergenční efekt, který hnal české akcie v uplynulých letech vyprchal a burza se dostala do standardního vývoje. Proto se trh více orientoval podle pohybu ostatních zahraničních akciových burz. Zhodnocení indexu naplnilo naše očekávání. Po hluboké korekci v červnu, to lze dokonce považovat za úspěch. Vzhledem k dobrým výhledům naší ekonomiky a sílicí měně očekávám, že index bude přidávat i v příštím roce, ale to maximálně do 10 %. Víc bych nečekal, když trh se pohybuje na vysokých (rekordních) úrovních. Je zde však mnoho faktorů, které to mohou ovlivnit, při souhře těch negativních si lehce dokážu představit i nulové zhodnocení či záporné.

Milan Vaníček, Atlantik FT
Díváme-li se na burzu jakožto na celkovou výnosnost indexu PX, která aktuálně dosahuje od začátku roku 10%, pak opravdu musíme konstatovat, že loňský rok (2005) byl výnosnější (42,7 %). Avšak musíme si uvědomit, že oba srovnávané roky vycházely z různých základů. Dosavadní výnosnost (10 % YTD) se shoduje s tím co jsme projektovali na začátku roku. Domníváme se, že index PX by si mohl příští rok připsat dalších 5 - 10 %. Tahouny zájmu o náš trh by mohly být například další IPO, které by mohly následovat po vzoru ECM či PEGAS.

Burzovním překvapením ORCO, zklamání bylo víc
Který z titulů byl největším překvapením a který naopak zklamáním letošního burzovního roku pro oslovené analytiky? Zatímco v prvním případě je odpověď jednoznačná, když trojice se shodla na developerské společnosti ORCO PROUPERTY GROUP, zklamání bylo více. Pro Jana Procházku to byl Philip Morris a CME, Jan Dufek více čekal od emisí Komerční banky a Unipetrolu a Milana Vaníčka překvapil nezájem o Telefónicu.

Věštba z křišťálové koule
Každý, kdo si burzovní obchod sleduje pozorněji, určitě přemýšlí, na kterého koně vsadit. Favoritů je pro následující rok více, vybrat jediného není jednoduché. Jaký tedy bude rok 2007 pro pražskou burzu z pohledu nových IPO a kdo se stane burzovním lídrem?

Jan Procházka, Cyrrus
Nejvíce věřím osvědčeným firmám – ČEZ a Erste Bank. Co se přírůstku týče vyhraje jedna z nových IPO, buď Pegas Nonwovens nebo někdo z příchozích v roce 2007. Pokud by se burza chtěla zařadit po bod Vídně a Budapešti a alespoň částečně přiblížit Varšavě, měl by ten počet IPO činit minimálně pět nových titulů. Jelikož jsme realista, říkám, že na burzu vstoupí tři nové firmy a to většinou z oboru, které již jsou sektorově zastoupeny na BCPP.

Josef Dufek, Fio
Myslím, že dobrého zhodnocení by mohl dosáhnout Unipetrol. Společnost dosahuje dobré ziskovosti, která by měla pokračovat s probíhající restrukturalizaci. Rovněž zájem ruských společnosti o expanzi do střední Evropy může být pro ocenění titulu pozitivní. Pokud jde o nové IPO, kolem pěti titulů by byl dobrý výsledek a pro rozvoj pražské burzy úspěch.

Milan Vaníček, Atlantik FT
Ze stávajících titulů by to mohl být stále ČEZ přičemž stále vidíme velký potenciál v Telefonice. Případné nové tituly se budou zřejmě těšit rovněž značného zájmu. Úspěch developerské společnosti Orco (i ECM) může přilákat na trh jednu až dvě další developerské společnosti. Domníváme se, že by se dal očekávat ještě vstup dvou až tří společností, o kterých se veřejně neví a tak by mohly následovat příkladu společnosti PEGAS. Celkově můžeme tedy mluvit zhruba o pěti nových titulech pro rok 2007, vše co by bylo nad tento počet by bylo zřejmě velkým a pozitivním překvapením a samozřejmě dobrou zprávou pro investory, burzu a brokery.