Shrnutí zajímavostí roku 2006 a zhodnocení výkonnosti českých akcií obchodovaných na trhu RM-SYSTÉM

Aneb do čeho měl český občan v loňském roce své finanční prostředky dát:

Titul	Zhodnocení	Dividenda (Kč)	Kurz (Kč)
Vítkovice, a.s.	134,7%	0	645,00
ČEZ	28,8%	15	961,50
Tatra	18,0%	0	149,90
Mittal Steel Ostrava	17,3%	0	3 050,00
Česká spořitelna	8,3%	30	755,10
JČ Papírny Větřní	7,4%	0	55,50
Unipetrol	1,5%	0	235,00
Třinecké železárny	-7,4%	100	1 768,50
Komerční banka	-9,1%	250	3 118,70
Telefónica O2 C.R.	-10,1%	45	477,80
Philip Morris ČR	-41,4%	1 112	10 602,30

I když se říká, že po bitvě je každý generál a při obchodování s akciemi to platí dvojnásob, je jistě zajímavé a přínosné podívat se na jednotlivé akciové tituly a jejich výkonnost i zpětně. Zaměříme-li se na tituly obchodované v segmentu EasyClick na trhu RM-SYSTÉM, kde se obchodují nejlikvidnější české akcie za velmi výhodných poplatků.

Tak největší radost svým majitelům udělaly akcie Vítkovice, a.s. Za celý rok si připsaly velmi solidních 135%, ale možný výnos byl i mnohem vyšší. Nejlevněji se dal titul nakoupit v průběhu května za 190 Kč a nejlepší prodej za 829 Kč byl v průběhu prosince, tedy teoreticky se dalo na titulu vydělat až 336%. Růst titulu odstartoval po oznámení zakázky pro společnost ČEZ na kompletní renovaci tušimické elektrárny za 7 mld. Kč s opcí na další zakázku v podobné hodnotě. V druhé polovině roku k růstu přispěly další kontrakty, za všechny zmiňme výstavbu logistického centra poblíž Moskvy za 0,5 mld. Kč. Otazník stále visí nad vlastnickými vztahy ve Vítkovice Holding, kde i nadále trvá boj o vliv mezi panem Světlíkem a Komárkem.

Druhou největší perlou pomyslného akciového žebříčku obsadila společnost ČEZ s ročním zhodnocením necelých 29%. Po velkém propadu v průběhu května a června je ale tento výsledek pozitivní. Globální aspekty, především zvyšování amerických úrokových sazeb, tehdy srazilo většinu akciových titulů. Na českém trhu se k tomu přidaly ještě politické tahanice, na které je ČEZ obzvláště citlivý a v polovině června se titul obchodoval i za 545 Kč. Maximálních hodnot dosáhl kurz akcií ČEZ v průběhu prosince na hodnotě 1 038 Kč. Za růstem v druhé polovině roku najdeme několik faktorů, především uklidnění situace na globálních trzích, vyjasnění možného prodeje části státního podílu v ČEZ, umístění akcií na varšavskou burzu a s tím spojená velká tamní poptávka, která měla pozitivní dopad na růst kurzu i v ČR. Samozřejmě musíme zmínit i několik investičních akcií, poslední velká investice byla oznámena v Bosně a Hercegovině v oblasti Gacko, kde bude ČEZ stavět uhelnou elektrárnu.

Třetí místo dle výkonnosti obsadily akcie Tatry, které si za rok připsaly 18%. Dlouho klidné obchody rozhýbala v závěru roku zpráva týkající se dodávky 556 nákladních automobilů pro českou armádu. Kontrakt v hodnotě 2,4 mld. Kč pomohl k růstu titulu až 185 Kč. Nejníže se loni dala Tatra koupit za 91 Kč, tedy možný výnos ke v tomto případě více jak 100%.

Na čtvrtém místě se umístil Mittal Steel Ostrava s ročním výnosem 17,3%. Minimálních hodnot dosáhnul kurz akcie v polovině roku na úrovni 1 844 Kč a k maximům se dostal na konci kalendářního roku, kdy se obchodovalo i za 3 200 Kč. Teoretický výnos je v tomto případě 74%. Společnosti, která vykázala za rok 2005 zisk na akcii 375 Kč a za rok 2004 dokonce 678 Kč (nižší ziskovost v roce 2005 je způsobeno přechodem na jiné účtovací období), se hospodářsky dařilo i v roce 2006. V prosinci kurz krátkodobě poklesl díky oznámení o pokutě od finančního úřadu 2,4 mld. Kč. Proti rozhodnutí se MSO odvolal.

Střed akciového pelotonu obsadila Česká spořitelna s ročním výnosem 8,3%, JČ Papírny Větřní 7,3%, Unipetrol1,5%. Dále následují tituly ztrátové jako jsou Třinecké železárny 7,4%, Komerční banka 9% a Telefónica O2 C.R. se ztrátou 10%. Nutno dodat, že poslední tři jmenované emise přinesly svým majitelům poměrně zajímavou dividendu, kterou je třeba od ztráty odečíst.

Nejhůře ze všech jedenácti emisí obchodovaných v EasyClick dopadl Philip Morris ČR, který za rok 2006 ztratil 41%. Minimální kurz obchodu byl 8 711 a nejvyšší kurz byl dosažen v první polovině roku při hodnotě 19 095 Kč. Negativních aspektů, které vedly k prudkému propadu, najdeme hned několik. Ztráta tržního postavení a s tím spojený pokles zisku a dividendy. Právě spekulace ohledně budoucí dividendy vedle k odchodu velkého počtu investorů z tohoto dříve oblíbeného titulu a následnému propadu kurzu. Hospodaření Philip Morris ČR nepomáhá ani neustále se zvyšující spotřební daň z tabákových výrobků.


Roman Jandík
RM-SYSTÉM, a.s.
5. ledna 2007