Unipetrol - prodej Kaučuku a co bude dál?

Během včerejšího rána se na trhu objevila informace o prodeji dceřiné společnosti Kaučuk z holdingu Unipetrol polské společnosti Dwory. S touto divesticí trh počítal, Unipetrol již na počátku loňského roku oznámil, že se hodlá zbavit společností Spolana a Kaučuk, které nezapadají do hlavních obchodních aktivit. Mezi ty patří především rafinace, chemická výroba a prodej pohonných hmot. Právě na tyto oblasti se chce v budoucnu holding zaměřit. Důležitá pro vyhodnocení zprávy o prodeji Kaučuku byla především realizovaná cena. Původní nabídky od zájemců o převzetí se pohybovaly v širokém rozmezí 3,4 až 5,4 mld. Kč, společnost Dwory nabídla v první fázi tendru „pouze“ 4,1 mld. Kč. V tomto rozmezí (3,4-5,4 mld. Kč) odhadoval cenu Kaučuku také finanční poradce celého prodeje, kterým byla Komerční banka. Prodejní cena byla zveřejněna pár minut po prvotním oznámení transakce a činí 195 mil. EUR. Po přepočtu tak konečná cena odpovídá nejvyšší ceně z původních nabídek (5,4 mld. Kč) a to i přes to, že společnost Dwory v první fázi tendru nabídla podstatně méně.

Smlouva řeší kromě kupní ceny i pokutu ve výši 17,55 mil. EUR (cca. 500 mil. Kč), tu dostal Kaučuk za účast na kartelové dohodě od Evropské komise ke konci loňského roku. Unipetrol a Kaučuk se na rozdělení pokuty budou podílet rovným dílem, Unipetrolu tedy připadnou další náklady ve výši zhruba 250 mil. Kč. Podle mého názoru jsou však tyto náklady v prodejní ceně dostatečně započítány.

A co bude následovat? Unipetrol rozhodl, že celou utrženou sumu dále investuje do svých hlavních činností. Ještě v průběhu tohoto roku by tak mělo být do rafinérií v Litvínově a Kralupech investována částka 1 mld. Kč, do Chemopetrolu 3 mld. Kč a během tří let by měla dalšímu rozvoji čerpacích stanic Benzina pomoci „injekce“ ve výši 1,3 mld. Kč. S těmito investicemi trh počítal, již na počátku divestičního procesu byl záměr získat finance, které by směřovaly do hlavních činností. Domnívám se, že výsledná cena za Kaučuk je solidní a poměrně vysoké investice by měly dceřiné společnosti i samotný Unipetrol posunout k dalším ziskovým metám.

Bc. Igor Pečta
Analytik CYRRUS, a.s.