Nové investiční možnosti pro drobné klienty investiční certifikáty se vyplatí

V dnešním nestabilním světě válečných konfliktů, teroristických útoků či přírodních katastrof, kdy i ceny komodit, jako jsou ropa, zlato, dluhopisy aj., dříve považovaných za tzv. „bezpečné přístavy“, jsou na maximech, je stále těžší najít zajímavou možnost, jak své peníze dlouhodobě výhodně investovat. Dokonce i ceny nemovitostí jsou v některých zemích již natolik vysoko, že vytváří tzv. „cenovou bublinu“. Stále méně investorů dnes uvažuje o své investici jako o dlouhodobé, stabilně rostoucí, ale naopak stále více z nich se snaží vydělávat na krátkodobých pohybech cen komodit. Investoři také hledají možnosti diverzifikace svého portfolia pomocí investic na tzv. „Emerging markets“ (Východní Evropa, Latinská Amerika, Turecko, Indie atd.) a využívají moderních investičních nástrojů k zajištění svých portfolií. Toto již není výsadou pouze institucionálních investorů. Stále více drobných investorů totiž začíná objevovat neomezené možnosti tzv. investičních certifikátů. Velmi populárními a drobnými investory vyhledávanými se stávají pákové certifikáty a warranty , umožňující participovat jak na dlouhodobých, tak i na krátkodobých trendech, dosahovat efektivní globální diverzifikace a to i při minimálních investovaných částkách.

O velké popularitě pákových certifikátů i warrantů svědčí exponenciální nárůst nových emisí a obchodovaných objemů na zahraničních burzách, který je až udivující. V Německu, na v současnosti největším trhu s pákovými certifikáty a warranty na světě, působí více jak 27 emitentů Nejsilnější pozici mezi burzami v Německu i celosvětově  zaujímá EUWAX (European Warrant Exchange), člen skupiny Börse Stuttgart AG, kde bylo v loňském roce emitováno okolo 60.000 warrantů. Za ní následují další světové burzy, především ve Švýcarsku, Itálii, Francii, Španělsku, skandinávských zemích, Polsku,  Austrálii, Hongkongu, Japonsku a Jižní Africe.

Pákové certifikáty a warranty se řadí mezi tzv. „sekuritizované deriváty“ - futures a opční kontrakty upravené pro potřeby drobné investorské veřejnosti. Pomocí nich mohou investoři  participovat na vývoji cen podkladových aktiv, kterými jsou jednotlivé akcie, akciové indexy, komodity (zlato, ropa, stříbro, platina aj.), dluhopisy či měnové kurzy. Jsou emitovány předními finančními institucemi a bankami, které na burzách plní zároveň úlohu „tvůrce trhu“ a zajišťují dostatečnou likviditu pro jejich obchodování. Samotné burzy přísně dohlížejí nad těmito emitenty a kontrolují, zda jsou ceny certifikátu oceněny férově podle hodnoty podkladového aktiva.

Co jsou warranty?
Warrant je finanční instrument (sekuritizovaný opční kontrakt), který uděluje majiteli právo, nikoliv povinnost, na nákup či prodej určitého podkladového aktiva za předem stanovenou cenu během nebo v pevně stanovenou dobu. Warrant může být buď „Call“ nebo „Put“. Call warrant (právo na nákup podkladového aktiva za realizační cenu - předem pevně stanovenou emitentem) je analogií dlouhé - kupní pozice podkladového aktiva, kdy investor spekuluje na růst ceny podkladového aktiva. Naopak Put warrant (právo na prodej podkladového aktiva za realizační cenu - předem pevně stanovenou emitentem) odpovídá tzv. krátké - prodejní pozici podkladového aktiva, kdy investor prodává pokladové aktivum v očekávání poklesu ceny a jeho opětovného dokoupení za nižší cenu. Typickým znakem warrantů je, že jejich prostřednictvím investor získává angažovanost na výkonnosti daného podkladového aktiva pouze za zlomek jeho ceny. To znamená, že kupní cena warrantu je vždy nižší než cena samotného pokladového aktiva, na něž je warrant vázán. Takto vzniká pákový efekt, díky kterému jsou warranty vyhledávanou investicí. Cena, kterou za warrant investor plati, je vždy dána rozdílem mezi tržní hodnotou podkladového aktiva a jeho realizační cenou. Místo investice např. 70 EUR do podkladového aktiva, poskytuje warrant s realizační cenou 60 EUR stejný potenciální zisk při investici pouhých 10 EUR (70 – 60 = 10). Tato nižší cena znamená, že procentuální zisk (nebo ztráta) je vyšší oproti přímé investici do podkladového aktiva.

Warranty umožňují nadproporcionálně participovat na vývoji podkladového aktiva, umožňují investorům velmi efektivně zajišťovat portfolio proti případnému poklesu či vytvářet určité investiční strategie (např. spekulovat na růst i pokles určitého podkladového aktiva v jednom okamžiku).

Co jsou Knock-Out certifikáty?
Knock-Out certifikáty jsou finanční instrumenty (sekuritizované futures kontrakty) někdy nazývané také turbo certifikáty či mini futures atd., pomocí kterých investor participuje jedna ku jedné na vývoji ceny podkladového aktiva. Jedná se o warranty se zabudovanou Knock-Out hranicí, při jejímž dosažení se stává certifikát bezcenný a přestává se obchodovat. V zásadě se rozlišují dva druhy Knock-Out certifikátů -  „bull“ certifikáty a „bear“ certifikáty. Bull certifikát (někdy také nazýván mini long futures) je analogií dlouhé - kupní pozice podkladového aktiva, kdy investor spekuluje na růst ceny podkladového aktiva. Knock-Out hranice leží u tohoto certifikátu pod aktuálním kurzem podkladového aktiva. Finanční páky je dosaženo mírou financování pozice v daném podkladovém aktivu emitentem certifikátu. Ten implicitně financuje podstatnou část otevřené pozice (vše do výše předem stanovené realizační ceny). Investor nakupuje potom certifikát za zlomek hodnoty podkladového aktiva (kurz podkladového aktiva – realizační cena).
Například při ceně podkladového aktiva 50 EUR a realizační ceně 47 EUR zaplatí investor za Knock-Out certifikát pouze 3 EUR. Při pohybu podkladového aktiva o 0,5 EUR (1%) se zvýší cena Knock-Out certifikátu také o 0,5 EUR (víc jak 16%).
Bear certifikát (někdy také nazýván mini short futures) je analogií krátké – prodejní pozice podkladového aktiva, kdy investor spekuluje na pokles ceny. Knock-Out hranice leží nad aktuálním kurzem podkladového aktiva. Finanční páky je dosaženo na obdobném principu jako u bull certifikátu s tím, že kurz bear certifikátu roste při poklesu kurzu podkladového aktiva.

Proč investovat do těchto certifikátů?
Oproti klasickým opcím či futures kontraktům mají warranty a Knock-Out certifikáty řadu výhod: transakční náklady na jejich pořízení jsou nižší, minimální investice u těchto produktů je jeden certifikát (výrazně nižší než u klasických opcí a futures kontraktů), trhy s těmito produkty se vyznačují vysokou likviditou (vyšší než u trhů opcí), škála nabídky těchto produktů je výrazně širší než u klasických opcí a futures kontraktů (investor si může zvolit produkt s pro něj nejvhodnějšími parametry), představují nižší riziko než klasické opce či futures kontrakty (investor může ztratit pouze investovanou částku na rozdíl od futures kontraktů a prodejních opcí).

Každý investor vstupující na trh warrantů a Knock-Out certifikátů by si měl uvědomit, že vysoký potenciál zisku je vykoupen vysokou rizikovostí investice.

Jak tyto produkty obchodovat?
Velmi zkušení investoři mohou využít služeb on-line brokerů, kdy mohou tyto produkty sami obchodovat přes internet. Pro investory, kteří nejsou profesionály, nemají tolik zkušeností s těmito produkty a zároveň nemají čas se plně věnovat svým investicím je vhodné si zvolit licencovaného obchodníka s cennými papíry nabízející služby osobního maklérře. Osobní makléř pak investora provází celým investičním procesem a v plné míře se stará o jeho investice. Volba osobního makléře může být u těchto produktů na místě jelikož vysoký potenciál zisku je vykoupen vysokou rizikovostí investice. Nezbytnou podmínkou pro obchodování těchto produktů je derivátová licence udělovaná Komisí pro cenné papíry jak samotnému obchodníkovi s cennými papíry, tak i maklérům. Ve vlastním zájmu si tedy každý potenciální investor může na internetových stránkách Komise www.sec.cz najít společnost, která splňuje tyto podmínky a má oprávnění od Komise pro cenné papíry tyto produkty obchodovat.